摘要：金龙鱼公司近年来营收达到千亿规模，然而其净利润却仅为11亿元。这一数据表明，尽管金龙鱼在营业收入上取得了显著的增长，但其盈利能力仍然较弱，需要进一步加强成本控制和提高运营效率以提升整体盈利水平。

金龙鱼营收千亿利润仅11亿的情况分析

一、财务数据表现

• 营收与利润数据：2024年上半年，金龙鱼实现营业收入1094.78亿元，净利润为10.97亿元，营收虽达千亿规模，但净利润率仅1%。
• 扣非净利润情况：扣除非经常性损益后，实际净利润仅为1.6亿元，反映出公司主营业务盈利能力的脆弱，非经常性损益主要来源于套期保值的金融衍生工具收益，用以缓解原材料价格和汇率波动带来的影响。

二、与上市前对比

• 自上市以来，金龙鱼多次遭遇增收不增利的状况，净利润率从上市前的3%以上降至不到2%，在2024年上半年表现得更为明显，与上市前相比盈利能力显著下降。

三、毛利率情况

• 其毛利率也呈下降趋势，由2020年的11%降至2023年的4.83%，尽管2024年上半年略有回升，但仍低于行业内的其他竞争对手，如海天味业和中粮科工。

四、现金流波动

• 即使不考虑非经常性收益，金龙鱼的经营性现金流也呈现出较大波动，2024年上半年较去年同期下降了84.76%。

五、业务渠道相关影响

• 厨房食品业务：厨房食品（包括食用油、大米、面粉、调味品、央厨、豆浆粉等）营收696.74亿元，同比下滑5.24%。虽然原材料成本下降使得零售产品毛利率及利润同比增长，但价格下行挤压了餐饮及食品工业渠道产品的利润空间，其中面粉业务由于市场需求不振、竞争激烈及副产品价格低迷导致亏损。
• 饲料原料及油脂科技业务：营收389.66亿元，同比下滑12.37%。不过饲料原料业务下游生猪养殖行业利润改善，叠加公司依托渠道优势实现销量同比增长，业务同比减亏，并于二季度实现盈利。

六、经销商队伍变化

• 2024年上半年金龙鱼的经销商队伍首次出现了缩减，减少了465家，公司解释为基于业务需求的正常调整，包括对业绩不佳经销商的优化。

七、面临的外部因素

• 原材料价格方面：原材料价格的下行虽然本应有利于成本控制，但金龙鱼表示，这同时也压缩了餐饮及食品工业渠道产品的利润空间，特别是面粉业务因市场疲软和竞争加剧而亏损。
• 产品价格调控方面：粮油行业事关国计民生，价格受到国家严管，金龙鱼不仅对原材料成本没有掌控能力，对于粮油产品的定价权也被极大的限制了，这也影响了其利润获取能力。

金龙鱼营收增长背后的挑战

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