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综上所述,我认为金龙鱼之所以不能抄底,就是因为它的资产安全不高以及没有真正赚到真金白银。 这样的公司,市场有热点的时候,涨一涨是正常的,但拉长时间去看,股价始终会回到基本面上。 我们不能看净利润这个纸上的富贵,而忽略了真金白银的实际效益。 转发 14 回复@边塞小股民 仅在正文下讨论 勾选框可设置讨论内容显示范围。讨论内容会自动生成帖子并在站内推荐,勾选「仅在正文下讨论」功能后,讨论内容将仅在当前帖子下讨论区可见。 全部讨论(14) 蒂奇先生2023-11-25 14:38 · 广东 股市最神奇的地方就是涨了几十倍之后会有大量的人说这公司好,跌了7 80%之后会有人说这公司不好,过几年之后99%的公司都是反方向运行 价投致远2023-11-24 22:45 · 安徽 我也纳闷某大V怎么会看上它 冰冰0519 : 可能收了钱,没见现在天天发贴吹那个什么天马科技的吗?看着都烦。 动静等观Hill2023-11-24 23:48 · 河北 这种行业的存货周转速度是很快的,所以偿债根本不是问题。流水大,周转快,不怕负债率高。商业模式就是低利率、高周转和高权益乘数的模式。 程宏源2023-11-25 13:17 · 山东 加一项:套期保值的需要和陷阱 万物皆庞氏2023-11-25 15:17 · 天津 想请教下您,企业自由现金流量在哪里可以方便的查到呢,每次看财报太麻烦了 98飞雪连天2023-11-25 14:00 · 福建 这家公司是财富的毁灭机器,还会埋更多的人 波波球1882023-11-25 20:35 · 湖北 你6月11日鸿篇巨著创业板历史大底,今天看看,作何感想? 我是我自己的码头2023-11-24 22:19 · 福建 那他的固定资产多么 养鸡吃炸鸡玩烧鸡05-11 04:07 · 江苏 一看就是个考试铅笔,金龙鱼最高点和沪深300上波牛市最高点都是21年2月金龙鱼只是跟着大盘杀估值罢了,可以预见25-27年年牛市金龙鱼轻松上百,一群傻子看见股价低就各种找原因说不好 14年茅台估计作者也是这种心理 濮源2023-11-27 09:07 · 江苏 杀掉一家,让它见鬼去 棠爸20082023-11-25 19:21 · 浙江 算不上好公司 称心静气2023-11-25 15:12 · 广东 上市的时候正是各种茅在风头上,定价就高,现在估值也不能说低估。 米国其林2023-11-25 00:22 · 湖南 期望用融资的钱二次创业,押宝在预制菜的产业园和生产线。 风险提示:雪球里任何用户或者嘉宾的发言,都有其特定立场,投资决策需要建立在独立思考之上 其他建议反馈欢迎点击 #我给雪球提建议# 如受到欺诈信息骚扰请至 #防诈骗举报专区# 互联网违法和不良信息投诉:01061840634 / tousu@xueqiu.com ? 2024 XUEQIU.COM 北京雪球信息科技有限公司 阅读并同意 扫一扫,下载 [吐血]xueqiu.com2023年11月24日3金龙鱼，被抓住了就说是第一次，这个梗一点都不好玩 - 百家号益海嘉里一般民众有所不知，但其旗下金龙鱼牌食用油，在中国却是家喻户晓，妇孺皆知。. 此前的2020年10月15日，金龙鱼（300999）在深交所的创业板挂牌上市，发行价27.5元，融资近140亿元，市值最高超过7000亿元。. 但至最近，金龙鱼的市值已经跌到了baijiahao.baidu.com2024年7月11日4金龙鱼时刻什么意思网络用语 - 抖音您在查找金龙鱼时刻什么意思网络用语吗？ 抖音综合搜索帮你找到更多相关视频、图文、直播内容，支持在线观看。 更有海量高清视频、相关直播、用户，满足您的在线观看需求。www.douyin.com2024年9月13日5想养条金龙鱼，金龙鱼的价格大概是多少？ - 知乎在金龙鱼当中，品相最好的是
金头过背金龙鱼，这种人工改良出的金龙鱼价格昂贵。 一般来说，20cm左右的50%金头在5000-10000元之间，具体价格要看珠鳞亮度、鳞片爬背表现等。www.zhihu.com2018年2月9日6金龙鱼——是家好公司，但是没有投资价值 其实看一下几张图 ...其实看一下几张图,就一目了然了。回归常识,不要被宏观叙事的逻辑所蒙蔽。即使是真理,都是有前提的,看待 金龙鱼 也是一样。几乎所有的因素分析法都是靠不住的。好的公司,不一定有投资价值。如何定义好,是前提。从行业和产品和经营来看, 金龙鱼 确实是一家非常优秀的公司... 雪球首页我什么都不知道_我什么都不知道_发布于来自雪球·云南关注金龙鱼——是家好公司,但是没有投资价值其实看一下几张图,就一目了然了。回归常识,不要被宏观叙事的逻辑所蒙蔽。即使是真理,都是有前提的,看待金龙鱼也是一样。几乎所有的因素分析法都是靠不住的。好的公司,不一定有投资价值。如何定义好,是前提。从行业和产品和经营来看,金龙鱼确实是一家非常优秀的公司,但是没有投资价值。两者并不冲突。我想林园这个票大概率是看走眼了。对于一家真正有投资的价值的好公司而言。常年20%的ROE是标配。如果不满足,基本上可以排除。$金龙鱼(SZ300999)$长期处于盈亏边缘,净利率常年低于4%,近三年则是2%以下。REO更是惨不忍睹。一旦经营出现些许的小问题,就会陷入亏损。而且这种状态会长期存在,且行业特性导致了几乎是误解的存在。对比$农夫山泉(09633)$和海天味业,还是茅、五泸,还是蒙牛伊利,完全是没有什么可比性。这个行业是民生行业,价格非常敏感的,也属于强控制的行业。你把他看成非营利性机构(公益组织)我觉得都没有什么问题。$上证指数(SH000001)$#Q2业绩罕见下滑,片仔癀应声大跌#\ue630\ue631\ue632\ue64axueqiu.com2024年7月25日7千亿的营收，30亿的利润，这是你眼中的金龙鱼吗？ - 知乎从小在农村长大的孩子,想必都见过自家榨油的场景。还记得小时候爷爷奶奶装满一袋油菜籽和花生,拉到集市上去榨油。由于周围十里八村只有一个榨油作坊,想要榨油就要早早起床排队,赶上人多的时候,可能早上五六点… 切换模式 写文章 千亿的营收,30亿的利润,这是你眼中的金龙鱼吗? 飞鲸投研 聪明的投资者都在关注! 从小在农村长大的孩子,想必都见过自家榨油的场景。还记得小时候爷爷奶奶装满一袋油菜籽和花生,拉到集市上去榨油。由于周围十里八村只有一个榨油作坊,想要榨油就要早早起床排队,赶上人多的时候,可能早上五六点去,天黑了才能回来。时至今日,农村很多人还是喜欢吃自家榨的油,味道真的很香。 金龙鱼想必大家也都知道,电视广告打得不少,每个超市的货架上也都有。今年,金龙鱼终于在A股上市了,千亿市值的消费股又多了一个。很多投资者和机构把金龙鱼称为“油中茅台”、“下一个海天味业”等等,呼声不断。 金龙鱼食用油目前市占率是最高39%,比中粮集团、山东鲁花和西王食品三者加一起都多。金龙鱼自上市以来股价表现也还不错,但贝壳投研发现也不乏一些不看好金龙鱼的投资者,这是为什么呢? 一、规模虽大,但毛利、净利低的可怜 金龙鱼规模很大,目前市值4000亿左右,什么概念?格力电器也就3700亿市值,海天味业也不过6000多亿市值。金龙鱼的优势就是规模大,营业收入一年随随便便近两千亿,2019年营收1700亿元,这又是什么概念?海天味业年收入还不到200亿,A股上市公司中营收千亿规模的也没有几家。 可是,规模虽大,金龙鱼的盈利能力并不强,甚至可以说是低的可怜。该公司毛利率在10%附近,虽然这两年有所提升,但2019最高也不过11.4%;去掉各种成本费用,净利率只有3%,而卖酱油的海天净利率高达27%! 二、不论是业绩还是估值,金龙鱼都不占优势 不赚钱或者说赚钱少的公司,对投资者的吸引力就不够大,因此很多人不看好金龙鱼。投资者喜欢靠什么赚钱?答案有两个:第一是喜欢赚业绩的钱;第二是喜欢赚估值的钱,即在低估值的时候买入,估值高了再卖出。 这也就是以巴菲特和施洛斯为代表的两种投资理念。巴菲特后期偏向于成长股长期投资者,更注重公司的基本面分析,主张用合理的价格买入优秀的公司;施洛斯则更注重低估值,主张用便宜的价格买入好公司,是典型的捡烟蒂式投资。 由毛利率和净利率我们知道金龙鱼股票(300999)盈利能力并不突出,基本面没什么问题但也没什么核心护城河,远远不符合大家心中会赚钱的公司的形象。 再看估值,目前市场给予金龙鱼60倍的估值,这已经不算低了,所以对于那些喜欢靠估值赚钱的投资者来说,也没有大的吸引力。对于他们,可能更倾向于买估值更低的白马股,如伊利股份和青岛啤酒。 贝壳投研找好公司,一直偏重业绩,尤其是盈利能力,我们再回到第一点,为何金龙鱼的毛利率这么低? 三、金龙鱼的两难处境 毛利率=毛利/营业收入×100%=(营业收入-营业成本)/营业收入×100%。 因此,影响毛利率的因素有两个,收入和成本,也就涉及到产品的原材料和售价问题了。金龙鱼处境两难,一方面控制不了原材料价格,另一方面没有什么提价去权,所以毛利率很难达到高水平。 1、向上控制不了原材料价格 金龙鱼毛利率10%,也就是说成本占比90%,而生产食用油主要的原材料是大豆、水稻、小麦等。根据招股说明书可知,金龙鱼每年原材料采购金额高达1300亿元,而且需求最大的大豆价格近三年一直在上涨,2017-2019年每吨大豆价格分别为3125元、3195元和3231元。 最关键的是金龙鱼的大豆很多都是进口的,成本受汇率、关税、贸易摩擦和自然灾害等因素影响,成本稍微一变,毛利率就有大波动,说它被原材料扼住了喉咙也不为过。 2、向下成本转移能力差 何谓成本转移,就是公司成本提高了,可以通过提高产品售价的方式把成本压力转移出去,然而,食用油关系国计民生,价格是受国家严格管控的,金龙鱼股票(300999)自主提价的空间太小了,只能薄利多销。所以每次逛超市都能看到食用油在打折促销,毛利率能不低吗? 不过金龙鱼有一个突出优势——渠道强大。截至2019年底,金龙鱼在全国拥有65个已投产的生产基地,还有多个新建生产基地。不论是渠道深度还是广度,金龙鱼都是最优秀的,截至2019年,金龙鱼拥有4406家经销商、140多万个终端销售网点。 也正是基于这一优势,金龙鱼想要往调味品领域扩展,这不,“丸庄”和“梁汾”分别是公司酱油和醋产品的专业品牌。 但在这里要说一句,海天在调味品领域是绝对的龙头,金龙鱼最多把小企业挤走,海天它根本动不了。 四、总结 毛利率、净利率低确实让金龙鱼这家公司看起来不咋样,估值又稍微高了点,因此很多人就不看好它。在生活中也有一群人表示不买金龙鱼食用油,有人甚至说,金龙鱼没有胡姬花好吃,贝壳投研偷偷告诉大家,“胡姬花”现在是金龙鱼花生油专业高端品牌,所以胡姬花也是金龙鱼公司的哦。(ty015) 金龙鱼股票分析,金龙鱼公司怎么样? 千亿的营收,30亿的利润,这是你眼中的金龙鱼吗? 飞鲸投研zhuanlan.zhihu.com2020年12月14日8金龙鱼是什么梗啊？【noradionolife吧】_百度贴吧金龙鱼是什么梗啊?..红神龙又叫澳洲星点龙。原产地在澳洲东啊,体长30-50厘米,最适水温为22度—28度。体小,呈银色而带有浅黄绿的色调,两侧有红色的星点,各鳍均有金黄色的星点且略带有黑边,头小,短须,夜行性。易饲养。比 网页资讯视频图片知道文库贴吧地图采购进入贴吧全吧搜索08月27日漏签天noradionolife吧关注:21,158贴子:370,728看贴图片吧主推荐游戏22回复贴,共页返回noradionolife吧金龙鱼是什么梗啊?只看楼主收藏回复好运clovers连帯责任13看到大家都在刷金龙鱼什么的……送TA礼物IP属地:江苏来自Android客户端1楼2016-09-12 00:10回复熔炉骑士汉堡卢瑟11大佬你在开玩笑吗?IP属地:安徽来自Android客户端2楼2016-09-12 00:13收起回复大陆早日回归唯一神15@红神龙快来让新人认识下同萌新,求眼熟IP属地:江西来自Android客户端4楼2016-09-12 00:49收起回复一杯丞织粉红香槟12现在水经验的方法真是越来越多了IP属地:广东来自iPhone客户端5楼2016-09-12 00:55收起回复好运clovers连帯责任13我好久没上吧了,所以真不知道什么意思……IP属地:江苏来自Android客户端6楼2016-09-12 01:15收起回复闪瞎的眼镜菌连帯责任13红神龙又叫澳洲星点龙。原产地在澳洲东啊,体长30-50厘米,最适水温为22度—28度。体小,呈银色而带有浅黄绿的色调,两侧有红色的星点,各鳍均有金黄色的星点且略带有黑边,头小,短须,夜行性。易饲养。比其他龙鱼更易打架致伤,饲养时更要注意。 PS 以上摘自百度百科IP属地:天津7楼2016-09-12 01:41回复龙之灵魂灵魂V随风随行唯一神15手动艾特红神龙IP属地:辽宁来自iPhone客户端8楼2016-09-12 04:06回复kanzerni连帯责任13@金龙鱼 IP属地:广东来自Android客户端9楼2016-09-12 07:24回复-小忍-唯一神15金龙鱼食用油嘛IP属地:河南来自Android客户端10楼2016-09-12 07:26回复阿比盖尔粉红香槟12金龙鱼1:1:1IP属地:广东来自Android客户端11楼2016-09-12 07:34回复d石沉溪洞d连帯责任13金龙鱼就是“惨案”的意思IP属地:辽宁来自iPhone客户端12楼2016-09-12 12:12收起回复Kiara-汉堡卢瑟11@红神龙或许他可以为你解释这问题IP属地:广东来自Android客户端13楼2016-09-12 12:44收起回复影丶牙夹鼻眼镜101:1:1 金龙鱼调和油IP属地:四川14楼2016-09-12 14:16回复好运clovers连帯责任13原来如此……IP属地:江苏来自Android客户端15楼2016-09-12 18:41回复BonneDouche丞丞当番来自iPhone客户端16楼2016-09-12 19:57回复扫二维码下载贴吧客户端下载贴吧APP 看高清直播、视频!贴吧热议榜西山居疑似steam买量霸榜2351700说唱圈大战乙女游戏圈2155802网红铁头被抓1783264陈梦樊振东退出中国大满贯1304127鸣潮1.3版本爆料汇总1016210西游博主弓手冬郎发贴求助吧友854675一人一图让新生感觉来对了学校650688梁源宣布将起诉乙游粉丝602117《黑神话》销量已突破1400万份51713210原神纳塔版本上线398391贴吧页面意见反馈违规贴吧举报反馈通道贴吧违规信息处理公示22回复贴,共页返回noradionolife吧发表回复发贴请遵守贴吧协议及“七条底线”贴吧投诉停止浮动内 容:使用签名档查看全部发 表保存至快速回贴退 出?2024 Baidu贴吧协议隐私政策吧主制度意见反馈网络谣言警示tieba.baidu.com2016年9月12日9金龙鱼是什么来头？它到底是中国公司还是美国公司？金龙鱼在国内的全称是益海嘉里金龙鱼食品集团股份有限公司（下文简称：金龙鱼），它的第一大股东是Wilmar Distribution (Hong Kong) Limited（下文简称：WDL），持股89.99%，属于绝对控股的地位。k.sina.com.cn2024年7月12日101:1:1的金龙鱼，到底在比什么？ “1:1:1”和“ 大自然 的搬运工 ...“1:1:1”和“ 大自然 的搬运工”无疑是中国电视广告史上最成功的两句广告语。 一个月之前,“ 大自然 的搬运工”把自己“搬运”到了港股,而今天,“1:1:1:”的 金龙鱼 也越过IPO的“龙门”,正式登陆了 创业板 。同时,金龙鱼还凭借着138.7亿元的募资金额,创下了创业板的最高IPO融资纪录... 雪球首页格隆汇格隆汇发布于2020-10-18 19:51来自雪球关注1:1:1的金龙鱼,到底在比什么?“1:1:1”和“大自然的搬运工”无疑是中国电视广告史上最成功的两句广告语。一个月之前,“大自然的搬运工”把自己“搬运”到了港股,而今天,“1:1:1:”的金龙鱼也越过IPO的“龙门”,正式登陆了创业板。同时,金龙鱼还凭借着138.7亿元的募资金额,创下了创业板的最高IPO融资纪录。与农夫山泉上市首日表现不谋而合,金龙鱼今日高开超过90%,而后下行,盘中一直在60%-70%涨幅区间震荡。与农夫山泉不同的是,金龙鱼在下午2点半左右突然急剧拉升到140%以上,市值一度超过3370亿元。然后又迅速回落,最终收涨117.9元,总市值3036.09亿元,上市首日就一举跻身了创业板市值TOP3。01“1:1:1”争议金龙鱼广告语中的“1:1:1”是金龙鱼大力推广的饱和脂肪酸、单不饱和脂肪酸、多不饱和脂肪酸的最佳比例。而任何单一原料食用油都很难达到这个比例,因此需要用多种原料“调和”来实现。2002年,金龙鱼推出了以这一比例为广告语的第二代调和油,推出半个月后既热销到了全国的城乡市场,造成了经销商口中“10年不遇”的食用油热销场面。而在“1:1:1”的冲击下,其他食用油品牌也只能半自愿的加入调和油大军。不到半个月的时间里,花生油巨头鲁花也推出了自己的第一代调和油。但是“1:1:1”究竟好在哪,相信很多消费者并没有真的追究过。1:1:1是世界卫生组织、联合国粮农组织以及美国心脏协会对人体膳食中上述三种脂肪酸的比例推荐值。而金龙鱼在广告中大举“平衡营养更健康”的旗帜,为当时同质化非常严重的食用油市场引入了“健康”这一新方向。不得不说,这个手法也和用“矿物质水”冲击了“纯净水”市场的农夫山泉如出一辙。但是,“1:1:1”概念在冲击了食用油市场格局的同时,也对金龙鱼品牌产生了反噬。2002年8月开始,北京、成都、南京的工商开始接到投诉,称金龙鱼第二代调和油宣传的健康比例与产品本身脂肪酸比例不符,广告有误导嫌疑。2004年9月6日,中国粮油学会发表郑重声明,对“金龙鱼”盗用该学会副会长名义和进行误导消费者的宣传进行谴责。同年9月10日,北京市工商局发出通知,要求包括央视和北京电视台在内的京城有关媒体暂时停播“金龙鱼1:1:1”的广告。3天以后,以鲁花为代表的国内7家食用油企业联名上书至北京市工商局,请求所有媒体停播“金龙鱼1:1:1:”广告。这一切的原因,是金龙鱼广泛宣传的“1:1:1”,其实并不是其产品真实的脂肪酸配比。金龙鱼第二代调和中上述三种脂肪酸的比例大概是0.27:1:1,或者说是1:4:4。对于虚假宣传争议,“金龙鱼之父”李福官在陷入风暴一周后,面对媒体表达了金龙鱼的立场:“1:1:1是我们倡导的最佳比例,它其实来源于世界卫生组织(WHO)和世界粮农组织(FAO)的权威推荐值,0.27是金龙鱼调和油提供的饱和脂肪酸。因为一个技术性的、学术性的文章演变为一场商战其实是一件悲哀的事情。”翻译过来就是,我想要宣传这么做的是对的,虽然我并没有这么做。而对于为什么明知1:1:1好而不为,金龙鱼给出的解释似乎也很“委屈”:我国老百姓的日常饮食中,动物性食品占比都比较高,而动物性食品含有较高的不饱和脂肪酸。因此,金龙鱼在调和油比例中把不饱和脂肪酸的比例控制在0.27,是为了与在其他食物中可以充分摄取的部分进行平衡。因此,虽然遭到了各方,主要是同行,的质疑,金龙鱼广告最终也未被下架,只是在广告中用小字标注了三种脂肪酸在产品中的实际比例,而1:1:1的口号也得以继续的喊着。02被玩坏了的“调和油”广告宣传一波未平,产品概念一波又起。随着金龙鱼调和油的热卖,各种各样的“调和油”开始在市场上涌现。什么花生调和油、茶籽调和油、橄榄调和油,一时间,食用油市场上呈现了万物皆可调和的“盛况”。而夹在其中的,有不少3.9升的大豆油加两勺菜籽油或橄榄油“调和”而成的售价较低的“菜籽/橄榄调和油”。而这背后的原因是,食用调和油的国家标准从05年开始制定,一直制定到2018年年底,才正式落地。此前,调和油既没有国家标准,也没有强制标注成分比例的要求,甚至调和油配比属于各企业的技术机密,概不外传。而低质调和油的“商业秘密”,无非就是便宜的材料(多为大豆油)用的多,再把最贵的材料写名字里。这直接导致了占据食用油市场份额超过40%的调和油,长期处于鱼龙混杂的情况。坊间关于“调和油都是边角料生产的”流言四起。调和油短暂的失去了老百姓的信任。好在2019年,食用调和油国家标准正式实施,标签标识应注明各种食用植物调和油比例。不过值得注意的是,虽然要求标注,但新国标暂时还没有涉及到检测技术方面的规范,而植物油混合后检测难度比较大,国家想要进一步规范调和油的市场秩序,还需要等待技术的进步。033000亿市值,值不值?在金龙鱼IPO消息释出后,我们曾经讨论过《金龙鱼如何撑得起2000亿市值?》。而上市后的金龙鱼,需要撑起的市值已然超过了3000亿。回看金龙鱼的招股书,2017-19年,金龙鱼营收分别为1507.66亿元、1670.74亿元和1707.43亿元。归母净利润分别为50.01亿元、51.28亿元和54.08亿元。同时,2020年前三季度营收预计在1310亿-1370亿元之间,归母净利润在40亿-46亿元,同比增长约15%至30%。今年上半年,金龙鱼作为小包装食用油巨头,尽享了居家隔离的“红利” - 在不确定何时解封的情况下,相信每个家庭的第一件事都是囤点米、面、油。因此,金龙鱼在上半年实现了10.53%的营收增长和88.35%的净利润增长。基于金龙鱼目前的龙头性质,其基本面是比较稳健的。2019年,金龙鱼的营收甚至等于2个贵州茅台(854.3亿元),归母净利润与海天味业(53.53亿元)、双汇发展(54.38亿元)相当。而金龙鱼目前存在的增长痛点,主要来自于近几年,“健康饮食”风崭露头角,低糖、低油逐渐成为人们饮食的偏好。国内市场上对基础粮油产品的需求逐渐趋于稳定,接近饱和。同时,金龙鱼的价格在长期自然会随着上游原材料的价格而波动,这也是食用油业务不如白酒和酱油稳健的主要原因。不过,由于目前金龙鱼在家庭端小包装食用油市场市占率近40%,而排在二、三位的福临门和鲁花,市占率分别为12.5%和11.2%,金龙鱼头部标的地位短期还是难以动摇的。同时叠加金龙鱼业绩增长的长期稳定性,让其成为食品消费板块中的绝不可忽视的龙头,在A股“慢牛”的长期趋势下,喜欢抱团消费行业的机构很难不把金龙鱼“抱”进去,也就是说,金龙鱼来自机构增量资金配置的今天才刚刚开始。但另一方面,目前金龙鱼56倍的市盈率已经高过了茅台(52倍),虽然比海天、农夫山泉等龙头估值还低不少,但这个估值对于其相对更低的利润水平来说,即使不算贵,但也真不算便宜了。—— 本文作者介绍 ——蚂蚁集团预计本月中旬赴两地上市,扫码添加新股客服,备注“蚂蚁打新”加入【格隆汇 蚂蚁集团打新交流群】\ue630\ue631\ue632\ue64axueqiu.com2020年10月18日11“涸辙之鲋”金龙鱼，如何自救？ 作者：潘妍出品：全球财说 ...2024年上半年金龙鱼利润下滑的趋势迎来逆转，归母净利润同比增长13.57%至10.97亿元。. 但根据 金龙鱼 半年报中表述，由于价格下行挤压了餐饮及食品工业渠道产品的利润空间，导致金龙鱼厨房食品的整体利润同比略降，尤其是面粉业务出现亏损。. 2024年上半年xueqiu.com12粮油行业龙头金龙鱼，真的是“金龙”吗？ - 知乎今天次新股我们一起梳理一下今日上市的 金龙鱼，公司是国内最大的农产品和食品加工企业之一，主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售。zhuanlan.zhihu.com2020年10月15日13金龙鱼2023年营收2515亿元 产品销量延续增长_产业链_加工 ...金龙鱼积极应对市场环境和消费者需求的变化，聚焦市场、产品、渠道和供应链，不断创新营销方式，推出各类新产品和定制产品，持续推动渠道下沉并积极开发新业态下的细分渠道，同时继续加强各环节成本管控及人效提升。www.sohu.com2024年3月22日14营收2515亿，金龙鱼紧抓“新质生产力”_产品_同比_粮油业内人士指出，金龙鱼的品牌影响力与市场占有率为其建立了强大的品牌信誉，与消费者日常饮食紧密相关的产品，则为金龙鱼带来了稳固的用户基础。在此背景下，金龙鱼持续扩展在粮油产业布局上的深度和广度，也为自身创造了一个可持续发展的未来。www.sohu.com2024年3月23日15复盘金龙鱼发家史：利薄如纸的产业，拼杀出的巨无霸 ...有了吉祥的名字，金龙鱼在20世纪90年代初刮起的小包装食用油风潮，更彻底改变了中国人的餐饮习惯和整个粮油行业的商业逻辑，也奠定了它在中国finance.sina.com.cn2020年9月30日16金龙鱼上半年扣非净利润仅1.6亿，市值已较高点蒸发超六千亿 ...目前，金龙鱼的主要产品包括厨房食品、饲料原料及油脂科技产品，其中厨房食品为公司营收主力，上半年实现营收696.74亿元，占比63.64%。 值得关注的是，上游原材料价格的下降，对公司而言并非全是正面影响。new.qq.com2024年8月15日17金龙鱼的产品线 全文在《金龙鱼——万亿粮油帝国》 金龙鱼 ...金龙鱼 的产品主要分两大类——厨房食品和油脂科技. 其中厨房食品分为食用油和其他厨房食品：可以看出其他厨房食品的增速显著高于食用油（这也是 金龙鱼 的第二增长点——打造中央厨房，齐聚米面油粉酱） 饲料原料业务占饲料及油脂科技70% 厨房食品： 金龙鱼 在厨房食品的定位是：小包装零售产品满足家庭烹饪 需求，中包装产品满足餐饮业客户需求，为食品工业客户提供食品原辅料。 厨房食品分为——零售、餐饮、食品加工（DTC和DTB） 零售产品 主要包括小包装食用油、大米、面粉、挂面、调味品等. 食用油分为——调和油、大豆油、玉米油、花生油等. 其中： 花生油的高端主打胡姬花，菜籽油高端主打鲤鱼牌，橄榄油高端主打括欧丽薇兰，大豆油、玉米油等高端主打 金龙鱼 牌。 中低端为香满园、海皇等.xueqiu.com2022年4月13日18金龙鱼，“安稳”的上半年_产品_厨房_公司财报显示，金龙鱼上半年合计销售产品2279万吨，同比增长3.12%；旗下厨房食品板块的销售量达到1137万吨，相较于去年同期增长了2.53%；而在饲料原料及油脂科技板块，销售量达到1213万吨，同比增长了3.67%。. 这一成绩使得金龙鱼在市场中的地位更加稳固www.sohu.com2024年8月14日19金龙鱼2023年营收2515亿元 产品销量延续增长 3月22日晚间 ...金龙鱼积极应对市场环境和消费者需求的变化，聚焦市场、产品、渠道和供应链，不断创新营销方式，推出各类新产品和定制产品，持续推动渠道下沉并积极开发新业态下的细分渠道，同时继续加强各环节成本管控及人效提升。xueqiu.com2024年3月22日20数据首发丨2024Q2食用油市场回顾|鲁花|金龙鱼|大豆油|top ...数据首发丨2024Q2食用油市场回顾,鲁花,金龙鱼,大豆油,top,调和油,食用油市场 网易首页 网易号 正文 申请入驻 数据首发丨2024Q2食用油市场回顾 2024-09-23 10:16:56 来源: 0 分享至 用微信扫码二维码 分享至好友和朋友圈 本周,我们将对2024年第二季度的食用油市场进行回顾,同比对象为2023年第二季度。 复盘数据均基于马上赢品牌CT,同比对象为2023年第一季度。马上赢品牌CT数据覆盖了全国县级以上各等级城市(不含乡、镇、村),并深度覆盖全国核心城市群,业态覆盖包括大卖场、大超市、小超市、便利店、食杂店。目前,马上赢品牌CT中的品牌超30万个,商品条码量超过1400万个,年订单数超过50亿笔。 食用油类目概览 在马上赢品牌CT的数据库中,食用油类目下共包含非调和油与调和油两大类,其中亚麻籽油、大豆油、山茶油、玉米油 、花生油、菜籽油、葵花籽油均属于非调和油范畴。 根据市场份额占比及同比增速将各油种放入波士顿矩阵来看,可以关注到 明星 象限中菜籽油所占份额在食用油品类中最高,远超其余类目;此外,花生油的高速增长同样也令人难以忽略。而调和油作为 成熟 象限的唯一成员,在市场份额有限的情况下同比快速下滑。 数据来源:马上赢品牌CT品类洞察看板 具体至市场份额占比及同、环比情况来看,可以发现份额占比排名第一的菜籽油超出第二名玉米油将近一倍,且同比、环比均有所提升,地位稳固。而同比快速增长的花生油类目,在一众食用油类目中占比排名从第四位直逼第二位,在该赛道中的重要性明显有所提升。与花生油地位基本对调的是调和油,份额占比从2023年Q2的18.90%一路下降至2024年Q2的14.98%。对比之下,非调和油整体在市场中更受消费者青睐,增势较为显著。 从区域格局的角度出发,首先能看到除玉米油、葵花籽油仅在一个省市内市场份额排名第一外,菜籽油、大豆油、调和油以及花生油均在多个省市内夺下了TOP 1油种的位置,也从侧面显示了饮食习惯的不同导致的各省份油种偏好的差异性。从下图中代表不同油种的颜色分布能够直观感受到,代表菜籽油的绿色集中分布在中、西部地区,在陕西省内其份额占比更是高达83.18%,其余油种仅有不到20%的生存空间;而代表大豆油的蓝色在东北地区有明显优势,在黑龙江省同样占据了高达85.14%的份额;东南、华北地区则由大豆油、调和油与花生油共同瓜分,该区域内的竞争显然更加激烈,除花生油在山东、广东、广西、北京的占比高于40%外,其余油种虽在不同省市内份额第一,但其占比均低于40%,市场影响力相对更小。 数据来源:马上赢品牌CT-竞争地图 各油种情况分析 为进一步探索食用油各类目在2024年Q2的表现情况,基于马上赢品牌CT中的数据,我们对重点类目下的集团份额变动及增速、集团省份竞争情况等进行了逐一梳理,期望能够通过类目内集团间的竞争情况呈现其在2024年Q2的整体发展状况。 非调和油-菜籽油 在市场份额稳居第一的菜籽油市场内,金龙鱼份额在25%左右,明显处于领先地位;位列第二的是鲁花,但其份额却仅有13%左右。同时,鲁花的市场份额同比2023年Q2有明显的增长,尤其是结合集团得失来看,增幅远超其余品牌。除此之外,福临门虽然与鲁花市场份额差距较小,但其增长也并不显著。 从省份竞争的角度切入,便不难理解金龙鱼在市场份额上的领先地位。图中可以看到,代表金龙鱼处于领先地位的绿色占据了15个省市,代表鲁花的蓝色占据了7个省市,仅有湖南、云南两省例外。前二位的争夺之激烈,从不同省份TOP 1品牌的更迭便可以看出。 数据来源:马上赢品牌CT-竞争地图 非调和油-大豆油 不同于在菜籽油赛道内头部品牌的齐头并进,大豆油市场中头部品牌同比发展状况差异显著。市场份额同样为第一的金龙鱼,同比增速却接近-2%,领跌一众品牌。与金龙鱼状况类似的是份额排名第二的福临门,其同比下跌速度虽相较更缓,但整体仍处在份额下跌之列。 大豆油赛道内TOP 1品牌的归属相对而言较为稳定,大多数省份并未发生更迭。不同省份内TOP 1品牌的归属将金龙鱼40%多的市场份额占比更加具象化地呈现出来,图中可见,金龙鱼以一己之力夺得了17个省份的最大份额,尤其是在浙江、福建、湖北等地区占比更是接近或超过60%。除此之外,仅有香满园、福临门等品牌拿下了云南、广西、江西、贵州等地的TOP 1品牌位置。与此同时值得关注的是,虽然金龙鱼在多个省市内维持了TOP 1品牌的地位,但其在部分省内的市场份额占比却有一定下跌。 数据来源:马上赢品牌CT-竞争地图 非调和油-玉米油 基于不同品牌在玉米油市场内的份额占比及增长情况将各品牌划分为四个象限,可以看到仅有金龙鱼、鲁花两个品牌在市场份额相对较大的情况下有一定增长,可谓是稳中有进。西王、福临门、长寿花虽市场份额同样不小,但其增速却为负,与金龙鱼、鲁花形成鲜明对比。 从省份竞争的角度来看,玉米油赛道内的TOP 1品牌归属竞争更加激烈,在北京、天津等6个省市内均发生了变动,变动后的TOP 1品牌所占份额相对而言较低,可见头部品牌之间的差距并不算大。而从目前TOP 1品牌的分布来看,金龙鱼占据了10个省份的优势地位,遥遥领先,紧随其后的是西王、鲁花、长寿花等。 数据来源:马上赢品牌CT-竞争地图 非调和油-花生油 花生油类目中,市场份额前三位品牌分别为鲁花、胡姬花与金龙鱼,其中前二位份额占比之和接近70%,可见头部品牌在该赛道内影响力较大。但在这三个品牌中,仅有胡姬花份额增速为正且接近9%,结合鲁花显著的负增长态势可以推测,该品牌或许已找到发力点所在、正向位列第一的鲁花发起进攻。 尽管鲁花在花生油市场内的份额占比同比有所下滑,但分省份看,该品牌仍为91.7%省市的TOP 1品牌,且在浙江、贵州、山西等7个省市中其份额均高达70%以上,仅有胡姬花和金龙鱼以相对微弱的优势分别夺得了1个省市的TOP 1品牌地位。在此基础之上,鲁花在上海、湖南、黑龙江等地区内市场份额的显著下降也值得关注,这在某种程度上与鲁花份额同比下跌的现象相对应。 数据来源:马上赢品牌CT-竞争地图 非调和油-葵花籽油 在葵花籽油市场内,市场份额占比相对较低的品牌如西王、长寿花、厨中香等呈现出一片向好的态势,增幅显著。 葵花籽油类目下的省份竞争情况也从侧面体现出头部品牌与其他影响力相对较小品牌间的差距并不像其他类目中的那样难以跨越。从图中可以看出,葵花籽油市场中TOP 1品牌的分布并不集中,且在北京、天津、广东等9个省市中,TOP 1品牌均发生了变动。尽管这一变动目前主要仍发生在多力、鲁花、福临门等头部品牌之间,但结合涨跌幅的变化来看,多数头部品牌所占份额均有不同程度的下跌。可见在厨中香、九月葵、长寿花等品牌的持续发力之下,品牌竞争格局发生变化也并非全无可能。 数据来源:马上赢品牌CT-竞争地图 调和油 同样是依据份额占比以及份额增长划分为四象限,调和油类目中品牌的分布与其余类目差异较大,除金龙鱼的市场份额与增速均明显较高外,其余品牌基本均处在X轴与Y轴交点附近范围内。结合品牌得失情况来看,不难发现在调和油市场中金龙鱼一家独大,其余中小品牌只能瓜分剩余的市场空间。 调和油类目下品牌的省份竞争也与市场份额增长情况相似,在我们数据涵盖的省份范围内,TOP 1www.163.com212023年金龙鱼研究报告：粮油航母，稳渡鲸波 | 报告精读 ...深耕粮油三十年,品牌价值绽光芒。公司源起于1988年,上市于2020年,是国内米面粮油行业龙头,亦是国内重要农产品及食品加工企业。公司主要产品包含厨房食品、饲料原料及油脂科技产品,旗下拥有“金龙鱼”、“欧丽薇兰”、“胡姬花”、“香满园”、“海皇”等知名品牌。2022年,公司以1085.87亿元的品牌价值于“中国食品饮料... 2023年金龙鱼研究报告:粮油航母,稳渡鲸波 来源:浙商证券 发布时间:2023/12/20 浏览次数:1233 举报 1 金龙鱼:深耕行业三十余年,粮油龙头强者恒强 1.1 公司简介:小包装粮油龙头,品牌力行业领先 深耕粮油三十年,品牌价值绽光芒。公司源起于 1988年,上市于 2020年,是国内米面粮油行业龙头,亦是国内重要农产品及食品加工企业。公司主要产品包含厨房食品、饲料原料及油脂科技产品,旗下拥有“金龙鱼”、“欧丽薇兰”、“胡姬花”、“香满园”、“海皇”等知名品牌。2022年,公司以 1085.87亿元的品牌价值于“中国食品饮料上市公司品牌价值榜”中位列前三,荣获“2022年度品牌卓越企业”等奖项。 1.2 发展历程:起家小包装油,缔造金龙鱼全国影响力 1988-2001 年,借力国资进入中国,逐步布局上游原材料采购。1988年,嘉里借助国资力量进入中国,成立南海油脂工业(赤湾)有限公司;1991年,第一瓶“金龙鱼”小包装食用油问世,引领消费习惯从散装油向包装油转变;2001年,丰益联合 ADM在华建设综合型粮油加工集团(益海集团),益海拿下大豆进口配额和原材料采购权。 2002-2006年,品牌力初显,金龙鱼壮大。2002年,金龙鱼第二代调和油上市,倡导 “1:1:1”均衡健康理念,引领消费理念向“营养健康”提升;2003年,嘉里小包装食用油年销量破 100万吨,首次打造爆款大单品。 2007-2019 年,产品矩阵多元化,米面粮油产销两旺。2007年,益海集团同嘉里粮油完成合并,益海嘉里金龙鱼问世,整合渠道布局和高知名度品牌资源,共同构建多元化产品矩阵;2009年,油籽压榨年加工量超 1000万吨;2011年,水稻年加工量突破 100万吨; 2015年,小麦年加工量超 450万吨;2016年,食用油餐饮渠道年销量破 100万吨; 2018年,食品工业专用油脂年销量破 100万吨。2016-2019年,公司营收/归母净利润 CAGR分别为 8.5%/119.6%。 2020年至今,股改上市,产品拓新。2020年,公司 A股上市,同年推出 0反系列调和油;2021年,公司推出金龙鱼稻谷鲜生大米,通过 6步鲜米精控技术,迅速捕获消费者心智;2022年,公司推出松露风味红烧肉、红烧狮子头、黑椒牛柳等央厨新品。2020-2022年,公司营收/归母净利润 CAGR分别为 14.9%/-29.2%。 1.3 股权结构&高管背景:大股东股权结构稳定,高管团队经验丰富 大股东股权结构稳定。截至 2022年 12月底,丰益国际间接持股达 89.99%,为公司第一大股东,股权结构集中稳定。股权激励落地,激发经营活力。2022年 6月,公司提出股权激励计划,在 2022-2025会计年度中,三个归属期合计产品销量分别不低于 9020万吨/13725万吨/18580万吨,对应 23/24/25年产品销量分别为 4512.70万吨/4705.00万吨/4855.00万吨,同比增长 0.1%/4.3%/3.2%,三年复合增长率达 2.5%。该股权激励计划有望提振员工积极性,彰显公司长期发展自信。 高管团队深耕相关领域,从业经历丰富。董事长郭孔丰先生早年主管食用油和粮食采购贸易,负责国内粮油相关业务及投资,业务积淀深厚,伴随公司成长;总裁穆彦魁先生先后担任河北省油脂公司总经理、粮油集团副总裁等职位,在粮油行业深耕多年,阅历丰富;财务总监陆玟妤女士先后任职毕马威审计、普华永道审计经理等职位,精耕财务领域。 1.4 产品结构:聚焦厨房食品,协同发展饲料原料及油脂科技 1.4.1 营收层面:厨房食品业绩承压,饲料原料需求提振 厨房食品营收增速放缓。2017-2021年,米面粮油产品结构升级叠加渠道持续深耕,厨房食品营收高速增长,四年复合增长率达 12.0%,其中 21年增速为 17.1%,增幅最大; 2022年,厨房食品营收占比为 61.03%,由于需求端不振导致销量小幅上升,营收从高速增长转为中高速增长,同比变化+10.67%至 1571.32亿元。 饲料原料及油脂科技业绩重回高增轨道。2022年,饲料原料主要客户需求提振,叠加大豆压榨量同比增加,饲料原料及油脂科技营收重回高增,同比增长 19.50%至 986.06亿元。 1.4.2 利润层面:产品利润整体下行,厨房食品盈利能力逐步恢复 厨房食品盈利能力恢复趋势向好。22年产品提价难抑原材料成本上行影响,饲料原料/油脂科技毛利率同比减少 1.62/3.60pcts至 6.68%/3.81%,吨毛利分别同比变化-14.5%/- 46.3%;同时 ,由于金龙鱼深厚品牌积淀赋能多元化米面粮油产品矩阵,同时成本管控能力提升进一步释放利润弹性,22年厨房食品毛利率降幅缩减 3.08pcts。 1.5 财务指标:主营业务稳健增长,财务指标有望上行 主业增长稳健,产品量价齐升。2020-2022年,胡姬花花生油等高端产品销量提升叠加主要产品消费价格受原材料成本影响上调,公司总营收呈双位数增长,复合增长率达 14.9%,其中 2022年营收同比增长 13.8%至 2574.85亿元,龙头势能不改。 ROE 未来上升势头亮眼。2017-2021年,公司 ROE呈现总体下行趋势,在同行业可比公司处于中下游位置;2022年,公司 ROE降幅缩减,同比减少 1.4pcts至 3.4%。未来,伴随调味品行业持续深入+央厨产品扭亏为盈+成本管控能力稳步提升,我们预测公司 ROE将逐步优化。具体来看: 1)毛利率承压减小+费控能力逐步改善=净利率回暖趋势向好 毛利率:2020-2022年,公司毛利率整体表现疲软,处于可比公司中下水平;2022年,公司毛利率同比下降 2.5pcts达 5.7%。未来,随着央厨布局加速助力高毛利调味品增量,利润弹性或逐渐释放。费用率:1)管理费用率:2017-2022年,公司管理费用率较为稳定,管理费用控制能力领先同行业其他可比公司;23年前三季度,公司管理费用率同比上行 0.1pcts至 1.4%;2)销售费用率:2017-2022年,销售费用率逐步改善,高于中粮科技 1.4pcts,仍有较大强化空间。未来,随着公司人效进一步提高、管理费用率保持稳定,公司费控能力有望持续加强。 2)央厨布局持续推进,资产周转率稳步提升 资产周转率:2019-2022年,公司资产周转率整体保持上行趋势;2022年,资产周转率达 1.18次,在可比公司中处于中低位次,同京粮控股差 0.94,仍有较大提升空间。未来,随着生产基地+大型综合企业群+央厨项目持续推动叠加渠道管理能力提振,资产周转率有望不断提升。 2 食用油行业:提价受阻+红海市场,差异化竞争方显本色 2.1 行业现状:提价存在阻力,政策标准趋严 提价存在阻力,复合属性显特质。食用植物油作为刚需品,兼备粮食和调味品双重属性,同时提价具有一定阻力。具体来看,粮食属性表现为消费者的价格偏好,调味品属性为品质和品牌偏好,两种属性组合推动食用油行业发展。 行业政策标准趋严,费用成本加压小厂份额。国家近年加快出台规范散装油销售规定的政策法规,规范食用油市场包装标准,各项管理条例日益完善。2018年,国家卫健委出台食用植物油国家安全标准,政策趋严将利好龙头企业加速取代以低质低价为主的中小企业市场份额。 2.2 行业空间:食用油行业存量竞争,高端化趋势凸显 食用油进入存量市场,行业规模稳中有升。1)供给端以自产为主,进口依赖逐步降低。2017-2022年,国内食用油产量复合增长率达 2.4%,其中 2022年,食用油产量同比增长 10.8%到 3050万吨,受国内需求不振叠加地缘政治影响,2022年,食用油进口占比下降 7.5pcts至 15.8%;2)需求端量减价增。2022年食用油(包装油)消费量/消费金额同比变化-4.13%/+4.89%至 1344万吨/1174亿元,消费量下滑主要系国内需求端不振所致。www.vzkoo.com2023年12月20日22数据首发丨2024Q2食用油市场回顾 | 新浪财经网从省份竞争的角度切入，便不难理解金龙鱼在市场份额上的领先地位。图中可以看到，代表金龙鱼处于领先地位的绿色占据了15个省市，代表鲁花的蓝色占据了7个省市，仅有湖南、云南两省例外。前二位的争夺之激烈，从不同省份TOP 1 品牌的更迭便可以看出。t.cj.sina.com.cn23金龙鱼（300999）2024年中报简析：净利润增13.57%，盈利 ...据证券之星公开数据整理，近期 金龙鱼 （300999）发布2024年中报。. 截至本报告期末，公司营业总收入1094.78亿元，同比下降7.78%，归母净利润10.97亿元，同比上升13.57%。. 按单季度数据看，第二季度营业总收入522.05亿元，同比下降9.48%，第二季度归母净利润new.qq.com2024年8月15日24金龙鱼研究报告 ——粮油食品消费升级龙头 ——11-5行业 ...——11-5行业分析1,发展趋势:未来将趋于平稳发展。厨房食品方面,公司处于产业链中游,下游为消费者,上游为农产品原料,主要包括食用油,大米,经过多年发展,其消费增速较为平缓,其中小包装食用油消费占比呈现逐年上升趋势,未来将向品牌化、细分化、高端化方向发展;饲料原料方面... 雪球首页股票投资10股票投资10发布于2021-03-02 11:04来自雪球关注金龙鱼研究报告 ——粮油食品消费升级龙头来自股票投资10的雪球专栏——11-5行业分析1,发展趋势:未来将趋于平稳发展。厨房食品方面,公司处于产业链中游,下游为消费者,上游为农产品原料,主要包括食用油,大米,经过多年发展,其消费增速较为平缓,其中小包装食用油消费占比呈现逐年上升趋势,未来将向品牌化、细分化、高端化方向发展;饲料原料方面,公司处于产业链上游,中游为饲料加工企业,下游为养殖企业,豆粕消费因其广泛应用于生猪和家禽饲料,需求呈现逐年增长趋势,菜粕应用于水产饲料,但其中所含的芥子苷会芥子酶作用下会生成有毒物质,因此一般限量使用或先去毒处理再大量使用,所以其消费量逐年下降趋势。而油脂科技产品方面则处于相对平稳增长阶段。2,竞争格局:头部集中度高,强者恒强。粮油行业竞争较为激烈,头部企业可以凭借其规模优势和品牌优势,获取远超行业平均增速的成长速度,行业逐渐向头部集中。根据尼尔森统计,在包装厨房食品市场中,行业集中度近 4 年均保持提升态势。2019 年,小包装食用油、包袋米、包袋面粉 CR4 已经分别达到 66.8%、44.9%、57.3%。而公司在多个领域市占率均为第一,为粮油食品企业唯一上市龙头,马太效应显著。公司分析公司简介:公司是全国著名的粮油食品绝对龙头,主营业务主要包括厨房食品、饲料原料和油脂科技。其中厨房食品包括食用油、米、面粉,调味品和其他食品加工产品等,旗下已有众多品牌,饲料原料包括蛋白类产品、纤维类产品及能量类产品(豆粕、菜粕、棕榈粕,脂肪粉等),油脂科技产品包括油脂基础化学品和衍生化学品(脂肪酸、甘油等)。其最大股东为丰益国际,为新加坡上市公司,主要业务是棕榈及油籽、谷物和糖,而丰益国际的主要股东为世界第一谷物与油籽处理厂纽约上市公司ADM,因此其在供应链合作上有着天然的优势。2017 年,公司共实施了四次资产重组,丰益国际陆续将其中国境内与公司主营业务相关的经营实体注入公司。核心竞争力:品牌优势:目前公司品牌已覆盖高端、中端和大众多个系列,并且保持行业领先,公司核心品牌“金龙鱼” 已经从单一食用油品牌发展成为综合厨房食品品牌,产品类型覆盖食用油、大米、面粉、面条、调味品等,其中2006 年,“金龙鱼”成为北京 2008 年奥运会食用油独家供应商;2017 年伊始,“金龙鱼成功”入选中央电视台“国家品牌计划”;2018 年,“金龙鱼”正式成为北京 2022 年冬奥会和冬残奥会官方粮油产品赞助商,以行业领跑者的姿态代表中国品牌。根据世界品牌实验室 2020年《中国 500 最具价值品牌》数据,“金龙鱼” 的品牌价值高达 452.73 亿元,为粮油企业中最高,较去年同比增长 13.6%。未来粮油企业的竞争很大程度上是品牌的竞争,并且将向高端化,细分化等消费升级方向发展。渠道优势:消费品公司除了看品牌外,另外还有一个比较重要的就是渠道竞争,没有渠道就没有销售。公司的销售模式为直销为主,经销为辅,其中,厨房食品及油脂科技业务主要采用了“直销+经销”的渠道模式,而饲料原料业务采用了直销的模式,建立了全国性的渠道网络。公司的销售战略为保持直销客户的稳定,同时下沉销售渠道,发展线上电商渠道,发展经销商,2017-2019 年公司分别新增 987、1,191、1,343 家经销商,今年上半年增加668家,未来依然有增长空间。财务分析:营业收入:2017-2019 年,公司营业收入分别为 1507.66 亿元、1670.74 亿元、1707.43 亿 元,同比增速分别为 12.9%、10.8%、2.2%,营业收入稳步增长。2019 年非瘟疫情拖累饲用需求,公司饲料原料及油脂科技业务收入同比下降 8.9%,营业收入同比增速放缓至 2.2%。2020 年上半年,公司实现营业收入 869.73 亿元,同比增长 10.5%,主要原因为生猪补栏积极性上升带动饲用需求回升,公司饲料原料及油脂科技业务收入大涨 23%。毛利率稳步上升,期间费用率稳步下降:近几年公司的毛利率变化不大,稳中上涨,主要原因是原材料价格(主要为大豆,占比为43%)有所下降,由2017年的8.42%上升至目前的11.14%,厨房食品的毛利率略高于饲料原料和油脂科技的毛利率。2016 年至 2019 年公司期间费用率维持在 7.5%以下,2020H1 下降至 5.9%,其中,以销售费用为主。相比于同行动则二三十的毛利率,金龙鱼的毛利率低于同行,公司是国内最大的农产品和食品加工企业之一,产品种类众多,没有与公司业务完全可比的A 股上市公司,油籽压榨,食用油精炼,面粉和大米等商品初级加工的业务量大,毛利相对较低。金龙鱼稳定增长的利润表明,公司的发展战略是成功且可持续的。净利润:净利润增速方面,2017年丰益国际注入资产后净利润大增至50亿,随后增速放缓至2018的2.53%,2019年的5.47%,主要原因是2018年衍生工具套期保值收益只有5亿,相对2017年大幅减少20亿,2019年营业收入增速放缓至2.2%,同时资产减值损失为21亿,相比2018年增加10亿。今年前三季度资产减值损失仅有5.5亿元,相比去年减少18.5亿减少了13亿,主要原因是存货跌价的减少,由于国际大豆价格有所上涨,前三季度投资收益损失-5.4亿,相比去年前三季度减少了11亿,资产减值损失和投资收益减少金额相互抵消,而营收增长回升至两位数增长12%,因此净利润增速大幅回升至46%。现金流:经营活动现金流方面,16年以来经营活动现金流稳步增长,说明公司的销售利润现金回流增强,对于客户的把控能力和议价能力较强。资金面:金龙鱼自上市以来融资余额不断上涨,截止至11月4日融资余额为12.6亿,占流通市值6.6%,说明资金看好金龙鱼后市发展。估值水平:截止至11-4日,公司的滚动市盈率为41倍,6家券商预测今年实现全年利润的平均值为70亿,动态市盈率为41倍,与目前大部分食品加工企业估值相比,大部分处于60-90倍PE区间,金龙鱼作为知名粮油食品龙头,相比之下具有估值优势。综上所述,金龙鱼作为粮油食品唯一上市龙头,未来行业发展将强者恒强、消费升级的背景下,拥有品牌、渠道等优势,财务健康稳健,估值相对优势且资金看好,具备长期投资价值,市场争议较大的就是盈利能力如毛利率ROE较其他食品龙头低,但是其实作为食用油唯一上市公司,其产品涵盖较广,还包括米面粉等基本厨房食品以及饲料,而海天等是通过不断提价来增长利润,因此跟其他食品公司产品差异较大,可比性不高,如果连食用油都提价,居民的生活成本会显著提高,国家肯定会管控,并且终端价格调整是需要国家发改委的审批的。因此这种股票如果一致性预期太强,反而没有好的价格介入,有分歧价格下跌反而是好的介入时机,建议逢低买入。核心资产的专栏104篇文章 · 2265人关注\ue703\ue630\ue631\ue632\ue64axueqiu.com2021年3月2日25深度解读：3900亿金龙鱼的营收与增量 | 澎湃新闻营收规模近2000亿,连续三年在包装食用油、包装面粉、包装大米三个市场蝉联第一的金龙鱼(300999.SZ)如今正面临着“静中有变”的市场格局。 下载客户端 登录 无障碍 深度解读:3900亿金龙鱼的营收与增量 2020-11-16 19:32 上海 来源:澎湃新闻·澎湃号·湃客 “关键仍在于‘厨房食品’。” 本文为元气资本第49篇原创文章 分析师)宁泊为 核心内容 1、金龙鱼的主营业务突破点在哪? 2、强大的渠道建设是否在线上成功复制? 3、金龙鱼未来的增量会在哪里出现? 营收规模近2000亿,连续三年在包装食用油、包装面粉、包装大米三个市场蝉联第一的金龙鱼(300999.SZ)如今正面临着“静中有变”的市场格局。 这里的“静”所指的是已经进入存量竞争的粮油市场环境。根据国家粮油信息中心统计数据,2017/2018年度,我国食用植物油生产量2963万吨,消费量3440万吨,供需基本平衡;生产量与消费量的5年复合增长率分别为4.55%与4.54%。 由于传统饮食结构问题,国内普遍存在omega-6脂肪酸(来源包括葵花子油、玉米油、大豆油等)摄入过多的问题,虽然omega-6脂肪酸是人体必需的,但过多摄入存在危害,引起不同程度的炎症;对应地,我们饮食结构中omega-3和omega-9脂肪酸的摄入则相对不足。 这样的痛点,在当下“健康概念”与消费市场叠加爆发的背景下,为整个粮油市场带来了“转机”。 我们从近几年小包装食用油市场上可以观察到,调和油和大豆油的占比逐步降低,花生油、菜籽油(富含omega-9脂肪酸)的占比上升,还有橄榄油和亚麻籽油等也逐步走进消费者的视野。 以金龙鱼、鲁花等为代表的龙头公司也开始布局新的方向,如金龙鱼在开发稻米油、油茶籽油等新兴品类,路易达孚公司也推出了葵花籽油品牌“金掌门”,曾专注于花生油的鲁花也推出高端油系列的新产品—鲁花高油酸(即omega-9脂肪酸)花生油。 主营业务关键词:利润空间、产能过剩、高端油 1991年第一瓶“金龙鱼”小包装食用油问世,推动了中国散装油到小包装油的消费变革,同时也开启了益海嘉里的品牌建设之路。 2003年,金龙鱼小包装食用油年销量突破100万吨,2011年水稻年加工量突破100万吨。2017-2018年经历一系列重组,丰益国际在中国大陆的粮油食品加工、销售等业务整合进入公司。2018年12月公司整体变更设立股份有限公司,2020年登陆深交所上市。 金龙鱼的控股股东Bathos,持股比例99.99%。新加坡上市公司、世界级粮商丰益国际通过WCL控股、丰益中国、丰益中国(百慕达)等公司间接持有Bathos100%的股份,因此丰益国际持有公司99.99%的股权。 IPO募资后,其持股比例将下降至89.99%,仍居于绝对控制地位。丰益国际的主要股东为马来西亚郭氏家族和世界四大粮商(即ADM、邦吉Bunge、嘉吉Cargill、路易达孚LDC)之一ADM,其中ADM占比为24.89%。其中Kuok Brothers为郭氏兄弟公司,KerryGroup Limited即香港嘉里集团,为郭氏兄弟于1974年在香港创建,旗下业务遍及酒店、房地产、饮料、粮油等。 即便金龙鱼作为国内最大的农产品和食品加工企业之一,且产品涵盖小包装食用油、大米、面粉、挂面、米粉、豆奶、餐饮专用粮油、食品原辅料、油脂科技等诸多领域,但为了保持竞争优势,金龙鱼仍是选择专注于占营收和毛利比重最高的“厨房食品”领域。 按公司招股说明书拆分方式,金龙鱼的主营业务为厨房食品(包含食用油、大米、面粉、调味品等)、饲料原料及油脂科技产品。2019年度,公司厨房食品销售收入占比达63.9%,毛利占比为70.63%。其中,75%的收入来源于食用油销售(占公司整体营收的48%)。 同时,金龙鱼的整体毛利率水平稳定,厨房食品的毛利率稳定在12%-13%之间。 元气资本通过梳理金龙鱼在天猫渠道主要食用油产品的价格,发现茶籽油、亚麻籽油、橄榄油的均价最高,茶籽油的均价甚至达到大豆油的10倍左右。但是通过测算发现,亚麻籽油的原材料价格甚至低于大豆油与花生油,即便茶籽油的原材料价格较高,但远未达到产品价格的差距。 因此我们认为在高端食用油领域,产品毛利空间明显优于普通食用油。高端油的需求有待放量,利于毛利提升,这是金龙鱼“基本盘”的增量空间所在。 反向推之,大豆及加工品在原料采购中自然占据了绝对份额。 2017-2019年金龙鱼大豆及加工品采购金额达647.88、691.62、546.35亿元,而近三年原材料年采购总额为1240.19、1327.52、1257.97亿元,大豆及加工品采购额占原材料总采购额的52.2%/52.1%/43.4%。 而这些原材料在采购后会由金龙鱼将大豆压榨后形成毛油以及豆粕,毛油继续精炼成大豆油进行销售,而豆粕将作为饲料原料销售给饲料企业。两端收入分别计入厨房食品类销售收入与饲料原料及油脂科技收入。 因此,可以判断金龙鱼在下游销售环节的绝对优势的原因之一是原材料的产能释放能力。 据卓创资讯数据,截至2019年末,中国大豆压榨行业产能CR5占比50.2%,CR10达70.6%。具体排名来看,前五名的位次保持稳定,益海嘉里仅次于中粮集团,居行业第二位。 根据中国油脂网数据,2018年度益海嘉里集团旗下19家企业合计大豆压榨量达1593.67万吨,较2017年同比增长3.68%,占全国压榨总量的17.99%,排名全国第一。事实上,在大豆加工环节的产能布局,益海嘉里在10年前便已全国领先,2012年集团大豆压榨量便已位列全国第一,市场份额为18%。 从整个食用油行业的产能角度,大豆压榨已经过剩。截至2019年底,中国大豆压榨设计产能达到1.7亿吨左右(据卓创资讯),而大豆压榨量约9150万吨(事实上,2019年我国的大豆总消费量也不过1.09亿吨)。而从2005年至今,大豆压榨产能一直处于明显过剩的状态,十五年间,仅2009-2011年三年间产能利用率高于60%。 根据USDA数据,2010-2020年十年间,中国大豆压榨量从5500万吨增长至9900万吨,增长幅度为80.0%,CAGR6.05%,而同期中国豆油消费量从1111万吨提升至1869万吨,增幅为68.2%,CAGR5.34%。此番现象的主要原因为同期饲用豆粕需求增长驱动了压榨量的增长(中国饲用豆粕需求占豆粕总需求的97%左右,过去十年饲用豆粕增长79.7%,年复合增长率为6.04%)。 除豆油外,其他两大类食用油(菜籽油与花生油,在中国食用油消费量中合计占比约33%)压榨产能也明显过剩,行业产能利用率处较低水平。根据我们的调研数据,2015年至今,全国菜籽油压榨企业的开机率在20%左右,开机率最高水平低于30%;花生油压榨产能开机率均值在25%左右,开机率最高水平低于60%。 因此,综合供给端产能过剩与产品属性两方原因,我们认为尽管食用油原料价格波动明显,但终端销售价格缺乏弹性。食用油上游为大宗农产品,大豆、油菜籽、花生等食用油主要原料价格受到气候、政策、供需、关税等多种因素影响,波动较为明显。与其相对应的是,食用油终端零售价稳定性极强。根据发改委统计数据,在2015年6月至今(2020年11月)超过五年的时间中,36个城市桶装食用油:豆油、菜籽油、花生油平均零售价涨幅分别为-1.96%、1.53%、5.14%。 即便高端食用油市场的空间存在,但距离高增高释放还有不短的教育过程,因此食用油市场确实难以在短期内为金龙鱼提供增量来源。 同样属于主营业务的大米、小麦方面也面临同样的问题。需求趋势稳定,包装米价格波动不大,包装面粉价格提升有限。 2019年我国大米的生产量和消费量分别达到147和143百万吨,小麦的生产量和消费量分别达到214和111百万吨。近几年大米和小麦的需求趋势保持稳定,国内产量完全覆盖需求量。www.thepaper.cn2020年11月16日26金龙鱼2024年上半年营收1095亿元 销量增长3.12%公司各板块业务销量持续提升，上半年合计销售产品2279万吨，同比增长3.12%，市场地位持续稳固。 得益于原材料成本的下降，金龙鱼上半年毛利率同比增长0.75个百分点，推动利润端持续恢复。 此外，随着生猪养殖行业利润改善，公司饲料原料业务同比减亏，并于二季度实现盈利。 油脂科技产品利润同比增长亦较好。 举报. 还没有评论，快来抢沙发吧！ 8月13日晚，金龙鱼发布2024年半年度报告。www.yicai.com2024年8月13日27金龙鱼: 24年中报点评：24H1主要产品销量小幅增长，业绩 ...【行业研究报告】金龙鱼-24年中报点评：24H1主要产品销量小幅增长，业绩同比明显改善 类型: 半年报点评 机构: 西部证券www.hangyan.co2024年8月16日28【行业研究报告】金龙鱼-金龙鱼24年一季报业绩点评：主业 ...投资要点. 业绩情况： 24年一季度公司实现营收572.7亿元（同比-6.2%）；归母净利8.8亿元（同比. +3.3%）；扣非归母净利2.4亿元（同比+1.3%）。 24Q1营收同比-6.2%，主要系销量增长带来的营收贡献受到产品价格下滑抑. 制，分产品来看： 1）厨房食品销量&利润齐增：24Q1市场持续恢复带来零售产品及食品工业渠道. 产品销量上行，但行业整体价格低迷拖累业绩表现，其中面粉业务受市场需求不. 振+行业竞争激烈+产品价格低迷影响，营收短期亏损；24Q1原材料成本下行拉. 动厨房食品业务利润提升。 2）饲料原料短期承压，油脂科技增长良好：①饲料原料：养殖行业利润不佳带. 来饲料需求不振，叠加市场竞争激烈，豆粕等饲料产品价格下行；公司依托渠道.www.hangyan.co2024年5月3日29金龙鱼：披着消费外衣的周期股 金龙鱼 曾经是A股的明星龙头 ...金龙鱼 把大豆、玉米、小麦、水稻等农产品经过初加工，产出豆粕、麦麸、米糠等饲料原料；把毛油、糙米、净麦等农副产品进一步精深加工又产出食用油、大米、面粉，同时随着精炼豆油产生的废白土、皂角、脂肪酸等副产品，又被用来生产日化用品、营养品等。 至此， 金龙鱼 的业务全貌呼之欲出，以食用油代表的厨房食品业务，以及饲料和油脂科技业务。 2023年，厨房食品营收占比近6成，其它营收4成。 从 金龙鱼 的业务上不难看出，公司的“一鱼多吃”策略和产业链布局的深度要强过绝大部分消费公司。 按道理说，金龙鱼应该比其它消费公司更具韧性才对。 但结果恰恰相反，过去三年， 金龙鱼 是表现最差的“消费茅。xueqiu.com2024年7月16日30金龙鱼：披着消费外衣的周期股-36氪但金龙鱼的价格显然没有跟着成本涨的勇气，金龙鱼分别在2020年底、2021年3、4月份调整了不同油种价格，整体涨价幅度10%-15%，远远没有覆盖原材料www.36kr.com2024年7月16日31深度分析——金龙鱼，长期的投资逻辑，未来翻倍潜力还有 ...东方财富网旗下财经自媒体平台“财富号”,于2017年3月1日上线,汇聚权威、全面、专业的财经自媒体,为中国广大投资者提供个性化、专业化的财经资讯和一站式金融理财服务。 财经焦点股票新股期指期权行情数据全球美股港股期货外汇银行基金理财债券直播股吧基金吧博客财富号搜索行情中心指数期指期权个股板块排行新股基金港股美股期货外汇黄金自选股自选基金数据中心资金流向主力排名板块资金个股研报新股申购转债申购北交所申购AH股比价年报大全融资融券龙虎榜限售解禁IPO审核大宗交易估值分析首页 创作中心 正文深度分析——金龙鱼,长期的投资逻辑,未来翻倍潜力还有多少?马赢乾2021年01月10日 01:16返回 财富号评论吧 点赞评论收藏大中小012020年10月15日,金龙鱼正式挂牌,创下创业板上市最大IPO记录,当日股价大涨118%,市值突破3000亿元。如此暴涨之后,没想到金龙鱼调整短短几个交易日,再度直冲云霄,一把冲高至当前的145元,市值已经接近8000亿元,冲进A股总市值排行榜第11名,超过美的集团、海天味业、恒瑞医药这一类核心大白马。要知道,上市短短3个月,金龙鱼股价已经翻了450%。金龙鱼,真值8000亿吗?这波拉升中,1月5日的行情最为精彩与刺激。金龙鱼早盘一度暴涨13%,股价冲击140元高位,随即掉头向下,一度翻绿大跌近5%,振幅高达18.6%,市值波动达1250亿元。中小盘股一天股价振幅18%可能并不奇怪,可是一家市值高达7000亿的超级巨头,还真的不一样了。金龙鱼,真值8000亿
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