金龙鱼商誉较高的原因

一、企业并购产生商誉

商誉是企业在并购时产生的，是对可测量净资产超出部分的溢价。一家企业愿意以高出净资产的价格收购另一家企业，可能是因为被收购企业存在某些有价值的因素，例如企业管理、人才等方面的优势。金龙鱼进行了一系列的企业收购活动，这些收购导致了商誉的形成。例如在2017 - 2019年末，公司的商誉账面价值分别为587,525万元、588,621万元和596,862万元，分别占相应期末非流动资产金额的13.54%、12.79%和10.92%，这些商誉主要由金龙鱼在收购企业时产生的溢价构成 。

二、企业扩张战略影响

1. 业务拓展需求
   • 金龙鱼为了拓展业务范围，可能会收购与自身业务相关的企业。金龙鱼的业务涵盖厨房食品（如食用油、大米、面粉等）、饲料原料及油脂科技产品等多方面。在发展过程中，通过收购相关企业可以快速进入新的市场领域或者加强在现有市场的竞争力。例如，在某个地区的食用油市场，如果有当地品牌具有较好的市场基础和渠道资源，金龙鱼可能会选择收购该品牌来扩大自身在当地的市场份额，而这种收购往往会产生商誉。
2. 产业链整合
   • 金龙鱼处于粮油加工行业的产业链之中，为了实现产业链的整合，从原料供应到加工生产再到销售等环节进行全面掌控，会对产业链上的相关企业进行收购。通过整合产业链，可以提高企业的运营效率，降低成本，增强对市场的把控能力。在这个过程中，收购企业时对被收购企业净资产的溢价部分就形成了商誉。例如，在原料供应环节收购一些农业种植或者原料初加工企业，可能会产生一定的商誉。

三、品牌及市场价值考量

1. 品牌价值
   • 金龙鱼本身拥有较高的品牌价值，如“金龙鱼”品牌已覆盖高端、中端和大众多个系列，并且在行业中保持领先地位。当金龙鱼收购其他企业时，被收购企业可能会借助金龙鱼的品牌优势实现更好的发展，同时金龙鱼也看中被收购企业与自身品牌在市场定位、市场推广等方面的协同效应。这种基于品牌价值考量下的收购，可能会导致较高的商誉。例如，收购一些在特定区域或者特定消费群体中有一定知名度的小品牌，虽然其账面净资产可能不高，但考虑到其与金龙鱼品牌结合后的潜在市场价值，收购价格可能会高于其净资产，从而产生商誉。
2. 市场份额与渠道资源
   • 被收购企业的市场份额和渠道资源也是影响商誉的重要因素。金龙鱼为了扩大市场份额，获取更多的销售渠道，会对具有一定市场份额和渠道优势的企业进行收购。比如，收购一些在当地具有广泛销售网络的小型粮油企业，其拥有的渠道资源能够帮助金龙鱼更好地渗透当地市场，在这种收购过程中就容易产生较高的商誉。因为这些渠道资源和市场份额的价值并没有完全体现在被收购企业的账面净资产上，而金龙鱼愿意为了这些潜在的市场价值支付溢价。