金龙鱼作为中国领先的食用油生产商，其未来估值受到多种因素的影响。公司通过不断优化产品结构、提升产品质量以及拓展销售渠道来增强市场竞争力。金龙鱼的市场份额在不断扩大，这为公司的长期发展提供了有力支持。公司还积极进行品牌建设和营销策略的调整，以提高品牌知名度和消费者认可度。考虑到原材料价格波动和市场竞争等因素，预计金龙鱼在未来几年内将保持稳健的增长态势。综合考虑这些因素，我们可以预测金龙鱼的未来估值有望实现稳步增长。

一、相对估值范围

根据证券之星在2024 - 08 - 05的分析，金龙鱼相对估值为27.49 - 30.38，但估值准确性为C级。其估值范围是结合多个基本面维度进行的相对估值测算结果，估值仪表盘以可视化展现估值指针，仪表盘越偏向左侧代表该股越低估，反之则表示该股越高估，综合基本面各维度看当时股价合理。

二、影响未来估值的因素

（一）行业竞争与市场地位

• 行业竞争力的护城河优秀：金龙鱼在行业内竞争力的护城河优秀，例如在小包装食用植物油以及包装米现代渠道的占有率是第一的，食用植物油的市场占有率接近40%，远超第二名的10%左右，这对其估值有一定的支撑作用。

（二）盈利能力

• 盈利能力较差：从过往业绩来看，盈利能力较差。2023年上半年，金龙鱼实现归母净利润9.66亿，同比下降51.13%；实现扣非净利润1442.7万，同比下降99.40%。并且在2021 - 2022年，公司在营收出现增长的情况下，归母净利润分别同比下降31.15%、27.12%。到2024 - 12 - 11证券之星提示金龙鱼盈利能力较差，未来营收成长性较差，综合基本面各维度看，股价偏高。

（三）营收成长性

• 未来营收成长性较差：金龙鱼所在的粮油行业是比较成熟和稳定的行业，人对于食物的需求量很难有大的提升，尤其是在达到小康生活水平之后。从产量来看，金龙鱼的厨房食品、饲料原料及油脂科技的产量在2017 - 2023年的6年时间只增长了21%，2020 - 2023年营收仅增长了29%，且最近两个季度连续负增长，显然已经遭遇增长瓶颈，这对其未来估值有不利影响。

（四）成本与毛利率

• 成本端控制与毛利率波动：在成本方面，原材料价格周期性明显，金龙鱼原材料大豆、水稻、小麦等都是强周期产品。毛利率方面，2023年上半年厨房食品实现毛利率6.60%、同比减少0.49个百分点；饲料原料及油脂科技实现毛利率 - 0.32%，同比减少8.37个百分点。不过在某些时段也有成本端控制有效、毛利率提升的情况，如之前有细分业务厨房食品稳定增长，饲料油脂景气度回升时毛利率提升的现象，如果未来能持续有效控制成本提升毛利率将有利于估值，如果成本控制不佳毛利率持续走低则不利于估值。

三、宏观环境及其他潜在因素影响

• 宏观经济形势：宏观经济的整体发展态势会影响消费者的消费能力和消费信心，如果宏观经济向好，居民消费能力提升，金龙鱼作为粮油食品企业可能会受益于消费市场的扩大，从而对其估值产生积极影响；反之则可能带来负面影响。
• 政策因素：食用油作为高度刚需产品，受到国家管制，金龙鱼没有定价权只能薄利多销，未来相关政策的调整也会影响金龙鱼的盈利和估值，如果政策向有利于企业盈利的方向调整，如在成本控制、市场拓展等方面给予支持，可能会提升其估值；反之则可能降低估值。

金龙鱼成本控制策略

粮油行业增长潜力分析

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宏观经济对金龙鱼影响