金龙鱼年度报告分析(金龙鱼历年业绩)

中华网 财经 2月23日讯 昨日晚间，金龙鱼 发布2020年度业绩快报，报告期内，尽管受疫情影响，公司各业务板块依然保持增长，公司实现营业收入1949.2亿元，同比增长14.2%，营业利润89.2亿元同比增长26.2%，利润总额89.5亿元同比增长11.0%，归属于上市公司股东的净利润为60.01亿元，同比增长11%。受业绩刺激，金龙鱼早盘低开13%，截至发稿时金龙鱼跌幅9%左右，每股在百元价位波动。年报数据显示,益海嘉里金龙鱼2020年实现营业收入1949亿元,同比增长14.2%;营业利润总额达到89亿元,同比增长28.6%,其

本篇文章给大家谈谈金龙鱼年度报告分析，以及金龙鱼历年业绩对应的相关信息，希望对各位有所帮助，不要忘了关注我们祥龙鱼场哦。

本文目录一览：

• 1、金龙鱼为何跌跌不休
• 2、金龙鱼业绩快报不及预期 早盘低开13%
• 3、金龙鱼——规模优势打造超强竞争力
• 4、金龙鱼净利突破60亿 渠道优势不断扩大
• 5、金龙鱼年报公布后炸锅了，哪些关键数据值得关注？
• 6、金龙鱼去年收入相当于两个茅台，背后马来西亚首富家族富可敌国

金龙鱼为何跌跌不休

原因是期货合约到期了要平仓换月,即便下单的多空一直不变,这个过程中也要开仓、平仓、再开仓、再平仓,所以平仓的过程中,亏损就实实在在的发生了,然后就要计入当期的利润表。

拓展资料：

一、在几个月前的金龙鱼年报分析中，刺客明确说过：90倍估值的金龙鱼比90%的白马股都要贵，一旦杀估值，市场的情绪会比较惨烈。

股价经历长达半年的下跌之后，金龙鱼市值已经从顶峰的七八千亿跌到了3800多亿。

市场对金龙鱼的担忧主要来自两方面：一是上半年大宗原材料涨价会增加企业的成本负担；二是估值太高了。

其实金龙鱼中报发布后，业绩并没有这么糟糕。上半年营业收入1032.3亿元，同比增长18.69%；归母净利润29.70亿元（2019年为15.97亿），下滑1.24%；扣非净利润39.12亿元，同比增长36.64%。

扣非净利润大幅增长，说明金龙鱼上半年受原材料涨价的影响并不是很大，此外也说明主营业务增长强劲。

二、套期保值相关亏损

金龙鱼上游的主要材料是大豆，大豆属于大宗农商品，价格波动比较大，所以公司为了控制成本波动，会做一定的套期保值。

从上半年公司的营收成本来看，金龙鱼的套期保值做的还是比较成功的，上半年营业收入增长18.69%；营业成本增速17.63%。

大豆下游大部分公司都因成本上涨导致业绩下滑、毛利率下滑。比如调味品整个行业都崩了。

金龙鱼上半年公司套期保值相关业务亏损11亿元，这样的亏损其实是套期保值必然要发生的。

套期保值，简单的说就是在进行现货交易的时候，在期货市场上同时进行数量相同、方向相反的交易。

比如现在买入1000吨的大豆，然后在期货市场同时卖出1000吨的大豆，大豆涨了，现货赚期货亏，大豆跌了，期货赚现货亏，基本锁死了成本。

金龙鱼业绩快报不及预期 早盘低开13%

中华网 财经 2月23日讯 昨日晚间，金龙鱼(300999.SZ)发布2020年度业绩快报，报告期内，尽管受疫情影响，公司各业务板块依然保持增长，公司实现营业收入1949.2亿元，同比增长14.2%，营业利润89.2亿元同比增长26.2%，利润总额89.5亿元同比增长11.0%，归属于上市公司股东的净利润为60.01亿元，同比增长11%。基本每股收益1.2元。

对于业绩变动原因金龙鱼在公告中表示，一方面归功于厨房食品业务和饲料原料及油脂 科技 板块的表现。报告期内，公司依托食用油既有的品牌运营及渠道经营优势，持续拓展产品销售网络，强化市场营销工作，加大对大米、面粉、醋、酱油等产品的推广与销售力度。此外，因顺应消费升级的趋势以及消费者 健康 意识的不断提升，公司持续推广现有的高端产品及更多优质新产品，使得公司优质且营养的产品的销量不断增长。公司也进一步增加工厂布局，持续进行产品结构升级，满足市场需求。

另外，疫情期间面向家庭消费的小包装产品和面向食品工业客户的产品销量提升，弥补了餐饮渠道产品销量的下滑，总体销量稳步增长。以上因素促使公司厨房食品的销量、收入和利润有所增长。

同时，报告期内，非洲猪瘟对饲料原料业务的负面影响逐渐消退，国内生猪存栏量明显回升，饲料原料业务的销量、收入和利润均有所上涨。2020年第四季度相比2019年第四季度，饲料原料业务的业绩有所下降，主要因为原材料价格上涨，公司基于套期保值的衍生品截至年末按市值计价的损失影响，该业务下的业绩在期后随着销售能够逐步转回。

值得一提的是，归属于上市公司股东的净利润同比上升11.0%，低于利润总额涨幅。对此金龙鱼还解释称，公司2020年度实际所得税率较高，主要由于不同子公司的税率差异，部分高税率公司盈利较好，部分低税率公司亏损。

民生证券认为，公司归母净利润增速低于营业利润增速，主要原因是：(1)子公司税率差异影响，部分高税率公司盈利较高，低税率公司亏损;(2)2020年10月首次公开发行股票增加股本和资本公积导致摊薄EPS及加权平均净资产收益率

据悉，金龙鱼报告期末资产总额为1,791.8亿元，较期初增长5.0%。归属于上市公司股东的所有者权益为835.3亿元，较期初增长28.9%，主要是由于报告期内公司经营业绩增长，及首次公开发行股票增加所有者权益所致。

2020年前三季度，金龙鱼实现净利润50.9亿元，同比增长45.88%。显然，公司全年盈利不及预期主要源自2020年第四季度出现大滑坡。估算可知，公司2020年第四季度的盈利只有9.11亿元，较2019年同期的19.2亿元下滑52.55%。

民生证券在研报中指出，金龙鱼主业优势稳固，原料成本上涨及套保损失影响短期利润。预期20-22年公司实现营业收入1949/2176/2481亿元，维持“推荐”评级。

中金公司则认为， 金龙鱼预告去年净利润不及市场预期，因套保损益与销售收入确认时间不同。考虑到疫情缓解后，公司家用消费及高毛利率小包装业务发展的推动力减弱，下调金龙鱼盈利预测，并调降目标价4.3%至110元 。

受业绩刺激，金龙鱼早盘低开13%，截至发稿时金龙鱼跌幅9%左右，每股在百元价位波动。

金龙鱼——规模优势打造超强竞争力

1、益海嘉里是国内最大的农产品和食品加工企业之一,益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司主营厨房食品、饲料原料及油脂 科技 产品的研发、生产与销售。近三年公司在小包装食用植物油、包装面粉现代渠道、包装米现代渠道市场份额排名第一。

2、头部企业强者恒强，需求呈现相对刚性，竞争格局较为稳定，具体来看：食用油方面，2012-2018年，我国食用油消费量从2755万吨增长至3440万吨，CAGR+4.54%。其中，花生油销售额占比最高，2018-2019年销售额占比均超过20%，其次是调和油，年销售额占比均在20%左右。大米方面：2008-2017年，我国大米消费量从1.33亿吨增长至1.42亿吨，之后稳定在1.42亿吨左右。饲料原料及油脂 科技 方面：2019年，受下游生猪产能去化幅度较大影响，猪料下滑幅度较大，但禽链景气度较高，综合来看，饲料产量增速降至1.20%。2020年，在养殖高盈利刺激下，生猪产能快速恢复，有望带动饲料进口饲料原料需求持续向好。 公司主要细分产品市场占有率均处于行业绝对领先地位。

3、公司历年来营收增长图

4、截止20201231十大流通股东图

5、当前股价日K线走势图

6、综合分析：经过个一段时间的等待,目前各大行业龙头股价明显回落, 大部分跌幅都在40%左右,再次给出了相对合理的入场点,金龙鱼作为食品消费类国民级品牌,行业地位是绝对龙头企业，其国内66个生产加工基地遍及全国多个省或自治区，销售渠道全国覆盖,同时新进明星私募加持, 截止益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司公布2020年度业绩报告。年报数据显示,益海嘉里金龙鱼2020年实现营业收入1949亿元,同比增长14.2%;营业利润总额达到89亿元,同比增长28.6%,其中归母净利润为60亿元,同比增长11%,企业总资产达到1792亿元,同比增长5%。公司具有多年的全产业链布局经验,近年来多品类发展,在规模优势下打造出超强竞争力,值得您重点关注。

免责声明：以上内容仅为个人观点，分析数据来源均参考已公开信息，不构成任何投资决策。投资有风险入市须谨慎！

金龙鱼净利突破60亿 渠道优势不断扩大

文/张晓君

3月23日晚金龙鱼年度报告分析，金龙鱼（300999.SZ）发布2020年业绩。报告显示，尽管受到去年疫情一定程度的影响，但金龙鱼全年仍然实现营收1949.22亿元，同比增长14.2%；归母净利润60亿元，同比增长11%。

金龙鱼在年报中表示，2020年利润同比大幅提升，一方面是因为厨房食品业务采取了一系列措施，包括拓展产品销售网络，强化市场营销工作，推出高端产品和新产品，以及增加了工厂布局等；另一方面，是因为非洲猪瘟对饲料原料业务的负面影响消退，国内生猪存栏量明显回升，饲料原料业务的销量、收入和利润均有所上涨。

财报显示，在受到新冠疫情的影响下，2020年金龙鱼各业务板块保持增长，其中厨房食品实现销售额1212.02亿元，同比增长11.4%；饲料原料及油脂 科技 销售额724.90亿元，同比增长18.9%。公司整体毛利率达12.33%。

金龙鱼2020年业绩增长势头向好，主要受益于公司30多年来坚持深耕渠道经营、优化品牌产品的发展理念，二者持续推动金龙鱼产品销量增长。

作为国内最大的农产品和食品加工企业之一，金龙鱼已实现全球化采购，建立稳定的供应渠道，具备行业领先的产能规模，拥有完善的直销+经销模式，实现零售、餐饮、工业渠道全覆盖。

尼尔森对全国小包装食用油、包装面粉、包装米市场的零售研究数据显示，金龙鱼在2017-2019年三年间的现代渠道市场份额排名位居第一。

目前，金龙鱼拥有完整且全覆盖的产品品类，业务涉及零售、餐饮、食品工业、饲料原料及油脂 科技 。近年来，金龙鱼不断推出符合当下消费观点和潮流的新品，如“零反式脂肪”系列食用油、功能性面条等，产品一经上市大获消费者好评。

同时，凭借其领先技术优势和强大研发实力，金龙鱼不断推动厨房食品的品类革新，通过扩充高附加值产品的品类及销量，推动旗下厨房食品的销量、收入和利润增长。此外，公司还一直致力于提升品牌知名度和产品竞争力。

多年来，金龙鱼始终注重品牌维护，采取多样化品牌运作方式，包括媒体投放广告、 娱乐 营销、 美食 产品营销、文化营销、 体育 营销或者新媒体营销等多种方式。例如，集团旗下的主品牌“金龙鱼”牵手冬奥会并重新定义食品 健康 的新高度，集团的“胡姬花”古法榨油技艺则入选了青岛非物质文化遗产。

据财报披露，疫情期间金龙鱼在快速的策略调整和整体布局下，面向家庭消费的小包装产品和面向食品公益的产品销量大大提升，在一定程度上弥补了餐饮渠道产品销售的下滑，总体销量实现稳步增长。

30多年以来，金龙鱼的销售渠道一直以直销、经销并驾齐驱，并通过两者相结合的方式，全方位打造全国性的渗透营销渠道。线上营销渠道主要由京东、天猫等电商平台构成；线下营销渠道包括经销和直销的零售渠道，以餐馆和酒店集团为代表的餐饮渠道，以食品工业、面粉、饲料原料渠道为主的工业渠道。

在进一步深耕渠道布局的同时，金龙鱼也积极推动数字化转型升级，致力于打造国内领先的餐饮供应链平台，借助数字化渠道的分销网络和大数据优势，让产品能精准触达上千万用户。同时，通过数字信息化思维，金龙鱼搭建了经销商信息系统，共享经销商的运营管理数据，第一时间掌握不同产品的销售、库存情况，科学排产，从而提升运营效率。

据了解，早在2013年，金龙鱼就开设了天猫旗舰店。其官方旗舰店的数据显示，有超过20款商品链接的月销量过万，其中销量排行第一的是主打易消化易吸收的功能性面条——金龙鱼优+活性发酵空心挂面。通过收集线上销售数据，金龙鱼能够清楚掌握消费者对各产品的反馈情况。如今，金龙鱼旗下“欧丽薇兰”、“胡姬花”等品牌也相继进驻天猫开设官方旗舰店。

与此同时，金龙鱼积极拓展新零售和加速渠道下沉。在经销渠道上，金龙鱼进行自有经销网络下沉，入驻京东、快驴等电商和生鲜平台，并先后与阿里零售通、京东新通路等社区零售电商达成合作等。

在消费分级的时代背景下，每个层级的产品都有其对应的市场，因此品类创新成为了各行各业的一大发展趋势。在米面粮油市场，随着餐饮连锁化和城镇化的推进，消费者的食品安全和 健康 意识逐渐提高，呈现出更倾向于选择品牌粮油产品的消费趋势。

据前瞻产业研究院数据，2018年中国食用油市场的行业集中度较高，行业前四名的市场份额达到63.8%。其中，金龙鱼位列第一梯队。而在大米分区，高端化成为大米产品的生产和消费趋势，大米的产地属性、有机属性等附加特征越来越被消费者认可。与此同时，随着国民生活质量的提升，近年来大众在烘培产品上的消费增加，也促使了面粉的细分化和高端化发展。

不同的时代背景催生了应时的产品品类。回顾30年前的粮油市场，正值改革开放初期的中国，消费者告别粮油配给制。金龙鱼顺应时代趋势，于1991年率先上市小包装油品产品，推动中国小包装食用油消费革命，改变了厨房食品在消费者心目中的印象。随后，金龙鱼将小包装食用油品牌化发展经验成功推广到米面品类，在2006年推出包装大米，2009年又推出专业化、差异化的包装面粉。

小包装厨房食品成为金龙鱼成功抢占消费者选择的范例。依托现有渠道快速布局，金龙鱼将成功经验复制到其金龙鱼年度报告分析他业务上，并持续对产品进行迭代升级和拓展新品类。目前，金龙鱼旗下品牌已覆盖高端、中端和大众端多系列，并保持行业领先水平。

近年来，为顺应消费升级的趋势以及消费者不断提升的 健康 意识，金龙鱼抓住机遇，持续推广现有的高端产品及更多优质新产品，推动公司优质营养的产品销量增长。

以食用油领域为例，公司推出了“金龙鱼”稻米油、外婆乡小榨菜籽油、“欧丽薇兰”橄榄油、“胡姬花”花生油等高端产品，均取得了较好的市场表现。根据尼尔森数据，欧丽薇兰，连续9年在中国橄榄油市场排名第一。

去年，金龙鱼还与多个一线品牌跨界联名合作，进一步加深品牌渠道布局，持续扩大品牌影响力。2020年中国品牌指数数据（C-BPI）显示，金龙鱼位居食用油、面粉品类榜首。

凭借领先的技术优势和强大的研发实力，金龙鱼不断推动厨房食品的品类革新，先后参与多项国家标准、行业标准、团体标准的制订及修订，并荣获诸多奖项。截至2020年底，金龙鱼已拥有专利546项，其中发明专利259项，并与政府科研院所、美国油脂化学家协会、中国粮油学会、中国营养学会等机构保持着密切合作和交流。

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金龙鱼年报公布后炸锅了，哪些关键数据值得关注？

首先要强调的是金龙鱼年度报告分析：股市有风险金龙鱼年度报告分析，入市需谨慎。本文不构成任何的投资建议，只是基于年报等公开数据，进行分析而已。

有“油茅”之称的金龙鱼（300999），在资本市场上，从来都不缺少关注。它上市之后的首份年报出炉之后，更是广受资本市场重视。各路人马纷纷进行深入解读，看好有之，看衰有之，公说公有理，婆说婆有理，热闹非凡。

细看金龙鱼的财报，金龙鱼年度报告分析我们发现金龙鱼有些关键数据，确实值得金龙鱼年度报告分析我们关注，譬如营收、利润、分红等。这些数据，有些非常出彩，有些十分惨淡。这大概就是金龙鱼年报公布之后，出现炸锅的原因。

1.0  巨无霸式的营收

金龙鱼2020年的营收将近1950个亿（后面直接使用1950亿这个数据）。1950亿的营收，放在A股里，是了不得的数据。截止到今天（2021年4月7日），A股营收超1950亿的公司，只有30家（部分公司年报未公布，数据不全），2019年是40家。

如果把金龙鱼放到食品饮料行业里进行对比，1950亿的营收更是巨无霸式的存在。要知道，大家心目中的“神股”茅台、海天，2020年的营收不过950亿和228亿而已。又譬如双汇，肉中茅台，2020年营收不过740亿而已。

2.0  巨额的净利润，微薄的净利润率

金龙鱼2020年的净利润是60个亿。60个亿净利润，不是一个小数据，2020年在A股市场，进入前100名，应该是没有问题的。2019年A股市场净利润超60亿的公司，仅有84家，2020年目前是66家（部分公司年报未公布，数据不全）。

不过，1950亿的营收，仅有60亿的净利润，金龙鱼的净利润率真的不高，不到3.1%，相当的微薄。大家之所以疯狂的追捧茅台等白酒公司，高利润率绝对是其中重要的原因之一。2020年贵州茅台的净利润超过50%。

3.0  小气的分红

金龙鱼2020年的分红预案显示，金龙鱼计划每10股，派发现金红利1.11元（含税）。简而言之，金龙鱼计划总共拿6个亿出来分红。赚60个亿，分红6个亿，10%的比例。这样的金龙鱼，算不上大方。不过，好过不分以及没得分的公司。

10%的分红率，相对其它很多“茅”，金龙鱼的分红率是偏低的。譬如“酱油茅”海天，近几年的分红，都维持在30%以上，譬如“水电茅”长江电力，它的分红甚至高达70%。相对金龙鱼现在70多的股价，0.1%都不到的股息率，只能感慨一声，太小气。

4.0  金龙鱼的酱油或有巨大的成长空间

营收、净利润、分红，肯定必须重点关注。不过，除此之外，金龙鱼年报里，还有其它一些值得关注的地方。在年报里，金龙鱼年度报告分析我们可以发现，金龙鱼在食品行业的布局非常广泛，米、面、油、调味品均有全面深入的布局。

这里头，需要重点关注的调味品。因为海天的出现，大家都知道酱油是一门好生意。按照金龙鱼的品牌以及渠道，金龙鱼的调味品在未来或有挑战海天的可能性。一旦金龙鱼的调味品，能够真正打开市场，金龙鱼未来成长空间，充满想象。

5.0  一家独大的股东，以及偏高的市盈率

金龙鱼的年报显示，它的控股股东是一家名叫Bathos的境外企业，持股份额高达89.99%。这里也意味着6亿的分红，有将近90%的被Bathos拿走。经过层层的股权穿透，我们发现金龙鱼最终隶属新加坡富豪郭鹤年家族控制的丰益国际。

至于排名第二的股东，仅有0.55%的股份，不说也罢。排名第二的股东可以不说，但金龙鱼的市盈率不得不说一下。目前金龙鱼高达72.69的市盈率，对于一家传统企业而言，实在太过偏高。这，大概也是近几个金龙鱼股价大幅回落的原因之一。

金龙鱼去年收入相当于两个茅台，背后马来西亚首富家族富可敌国

2月22日晚间金龙鱼年度报告分析，被称为“油中茅台”的金龙鱼发布金龙鱼年度报告分析了2020年度业绩快报（未经会计师事务所审计）。

2020年，金龙鱼实现营业收入1949.22亿元，同比增加14.2%；利润总额为89.46亿元，同比增长28.6%；归属于上市公司股东的净利润60.01亿元，同比增加11.0%。

相较于2019年，2020年，金龙鱼的业绩增速有所提升。2019年，金龙鱼的营收为1707.43亿元，同比增长2.20%；归属于上市公司股东的净利润为54.08亿元，同比增长5.47%。

对于2020年业绩增长的原因，金龙鱼在业绩快报中提到，主要是受厨房食品、饲料原料及油脂 科技 两大业务的影响。

厨房食品方面，报告期内，金龙鱼依托食用油既有的品牌运营及渠道经营优势，持续拓展产品销售网络，强化市场营销工作，加大对大米、面粉、醋、酱油等产品的推广与销售力度。

此外，因顺应消费升级的趋势以及消费者 健康 意识的不断提升，公司持续推广现有的高端产品及更多新产品，使得公司优质且营养的产品的销量不断增长；持续进行产品结构升级，满足市场需求。

另外，疫情期间面向家庭消费的小包装产品和面向食品工业客户的产品销量提升，弥补了餐饮渠道产品销量的下滑，总体销量稳步增长。

这些因素促使金龙鱼厨房食品的销量、收入和利润有所增长。

在饲料原料及油脂 科技 方面，报告期内，饲料原料业务的销量、收入和利润均有所上涨。2020年第四季度相比2019年第四季度，饲料原料业务的业绩有所下降，主要因为原材料价格上涨，公司基于套期保值的衍生品截至年末按市值计价的损失影响，该业务下的业绩在期后随着销售能够逐步转回。

至于归属于上市公司股东的净利润的增幅低于利润总额的增幅的主要原因，金龙鱼称，一方面，公司2020年度实际所得税率较高，主要由于不同子公司的税率差异，部分高税率公司盈利较好，部分低税率公司亏损；另一方面，2020年度部分合资公司利润较好，归属于少数股东的损益有所增加。

金龙鱼在2020年度业绩快报中提到，报告期末，公司资产总额为1791.8亿元，较期初增长5.0%。归属于上市公司股东的所有者权益为835.3亿元，较期初增长28.9%，主要是由于报告期内公司经营业绩增长，及首次公开发行股票增加所有者权益所致。

在A股整个食品饮料板块，金龙鱼的营收规模找不到对手，几乎相当于贵州茅台的2倍。根据公告，2020年度，贵州茅台预计实现营业总收入977亿元左右。

益海嘉里的主营业务主要包括两大板块：①厨房食品；②饲料原料及油脂 科技 产品。从2019年的业务占比来看，厨房食品占总营收的比例为63.90%，是益海嘉里发展的重心。

金龙鱼于2020年10月15日登陆创业板，2020年年内，股价涨幅达321.48%，备受资本市场追捧。不过，2021年开年至2月22日，股价涨幅仅为1.48%。2月22日，金龙鱼股价下跌5.23%至109.92元/股，总市值为5959亿元。

金龙鱼的背后，是一个富可敌国的华裔家族——马来西亚首富郭鹤年家族。2月22日，福布斯实时富豪榜显示，郭鹤年的财富为125亿美元。不过，如果按郭鹤年家族来算，财富会更多。

金龙鱼一直由郭鹤年的侄子郭孔丰打理，郭孔丰身兼金龙鱼的法定代表人和董事长。实际上，金龙鱼只是郭氏家族庞大资本版图的一角。

（作者 市界 雷彦鹏，编辑 刘肖迎）

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