二氧化碳液化机组(二氧化碳液化设备)

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本文目录一览：

• 1、二氧化碳机组的中压回路是什么
• 2、二氧化碳压缩机原理
• 3、冰轮环境：国内制冷压缩机龙头，氢能源装备有望成为第二增长曲线

二氧化碳机组的中压回路是什么

是一氧化碳。二氧化碳机组的中压回路是一氧化碳。二氧化碳（carbondioxide），一种碳氧化合物，化学式量为44.0095，常温常压下是一种无色无味或无色无臭而其水溶液略有酸味的气体。

二氧化碳压缩机原理

工作原理是由进气系统将二氧化碳气体储存在气缸内，二氧化碳压缩机通过往复式活塞运动对二氧化碳气体增压，达到一定的压力之后，再由排气系统将增压后的二氧化碳气体输送出去。

二氧化碳压缩机是指用于使二氧化碳气体增压并实现输送的压缩机。

主要用于尿素合成装置。设计和使用时应注意：

（1）二氧化碳临界温度高，在31.3℃、7.14MPa下即可液化，冬季使用时，级间冷却温度不能过低；

（2）二氧化碳在60MPa以下时，有利于气体的压缩；

（3）由于二氧化碳气体相对密度较大，不宜采用过大的活塞平均速度，否则气阀阻力大；

（4）二氧化碳气体中含有少量水分，具有较强的腐蚀性，故气阀、冷却器及缓冲罐等都需用不锈钢制造。

相关介绍：

压缩机（compressor），是一种将低压气体提升为高压气体的从动的流体机械，是制冷系统的心脏。它从吸气管吸入低温低压的制冷剂气体，通过电机运转带动活塞对其进行压缩后，向排气管排出高温高压的制冷剂气体，为制冷循环提供动力。

从而实现压缩→冷凝（放热）→膨胀→蒸发 ( 吸热 ) 的制冷循环。压缩机分为活塞压缩机，螺杆压缩机，离心压缩机，直线压缩机等。词条介绍了压缩机的工作原理、分类、配件、规格、运转要求、压缩机的生产、常见故障以及环保要求、选型原则、安装条件以及发展趋势。

冰轮环境：国内制冷压缩机龙头，氢能源装备有望成为第二增长曲线

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一、主营业务 评分：75

1、业务分析： 公司主营业务分为三块，一是基于冷链物流所需二氧化碳液化机组的制冷压缩机组、工业换热装置等二氧化碳液化机组；二是基于客户所需的一系列制冷解决方案（设备+施工）；三是氢气压缩机、氢气储气罐、二氧化碳压缩机组、液化机组等碳捕集核心装备，公司也因此具备氢能源、碳捕捉概念。近几年国内冷链物流发展迅速，相关设备需求也稳步提升，但是2021年上游钢材涨势凶猛，公司盈利能力受损，而新业务氢能源设备和二氧化碳压缩机虽然增长迅速（2021年上半年营收翻倍式增长，营收占比从2019年的6.16%增长至上半年的12.92%），但是仍未形成足够的规模效应，未来随着氢能源行业的快速发展，公司氢能源装备有望成为新的增长曲线。

2、行业竞争格局： 工业制冷压缩机市场集中度较高，竞争格局也相对比较稳定，冰轮环境、冰山冷热、江森自控约克和雪人股份，共占70%左右的市场份额公司业务聚焦在工业、市政供热领域，冰山冷热压缩机应用在对可靠性要求较高的渔船、江森自控约克在石油化工领域有较强竞争力，雪人股份石油化工改造项目上具有竞争力。在氢气压缩机、储气罐领域，公司初具规模效应、技术处于国内领先地位。

3、行业发展前景： 随着食品安全意识的逐步提升，国内冷链物流在日常生活中的渗透率稳步提高，制冷装备的需求量有望保持稳步增长。而氢能源行业发展迅速，未来行业增长空间巨大，但是距离大规模的推广尚有一段距离，毕竟技术尚未完全突破、未形成统一的技术路线，较高的成本也阻碍二氧化碳液化机组了行业发展进程。

4、公司业绩增长逻辑： （1）日常经济对冷链物流要求不断提升；（2）上游原材料价格回落，盈利能力修复；（3）氢能源增长前景广阔、公司业务增长较快。

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二、公司治理 评分：70

1、大股东持股及股权质押、高管激励： 大股东烟台国资委合计持股约36%，高管年薪约90万元，属于中高水平，但是无股权激励。

2、员工构成： 以生产和技术人员为主，公司属于典型制造业，对技术人才和生产人员依赖度较高，人均创收288万元，人均净利润超15万元，在制造业中属于较高水平。

3、机构持股： 公司前十大流通股东仅有1家公募基金，受到主流资金的一定关注。

4、股东责任（融资与分红）： 上市近23年，融资和分红金额都比较少。

三、财务分析 评分：70

1、资产负债表（重点科目）： 公司账面现金充裕，交易性金融资产以持有万华化学股票为主（初始投资收益率近300倍），应收账款和存货占营业收入比例合理，主要是客户比较分散，公司话语权比较强。在建工程2.1亿元，公司处于稳定扩产阶段，商誉为2015年购买海外资产形成，多年未减值，行业盈利稳定预计减值压力不大；有息负债约7亿元，偿债压力小；合同负债新增一个亿，订单整体稳步提升，负债率约为46%，整体资产结构 健康 。

2、利润表（重点科目）： 2019年业绩大幅提升是因为万华化学股票增值所致，2021年前三季度营收和净利润快速增长，主要还是得益于行业稳定发展、费用率降低，整体盈利能力提升，公司当前氢能源板块整体处于投入期，尚未形成规模化生产，一旦产业爆发，公司业绩也有望实现爆发式增长。

3、重点财务指标分析： 公司净资产收益率仍在10%以下，核心还是资产偏重、符合工业企业特征，毛利率近两年有所下滑，应是上游钢铁等原材料价格上涨较快，一旦价格回落，公司盈利能力有望显著修复，净利润率逆势上涨，一方面是得益于规模效益，另一方面是投资收益较高所致，投资带来的高收益不具有可持续性。整体周转率略有下滑，2021年有所提升。

四、成长性及估值分析 评分：75

1、成长性： 公司制冷压缩机、换热装置主要应用到市场热电、工业制冷领域，未来有望保持稳定增长态势，而氢能源装备虽然规模小但是增长迅速，将是公司未来业绩增长的主要驱动力。

2、估值水平： 基于公司工业制造属性、氢能源发展前景及公司业绩增长预期，赋予公司25-35倍市盈率。

五、投资逻辑及风险提示

1、投资逻辑： （1）冷链行业快速发展；（2）行业规模竞争优势突出；（3）氢能源业务增长前景广阔。

2、核心竞争力： （1）规模优势；（2）制造服务优势；（3）技术领先优势。

3、风险提示： （1）疫情风险；（2）原材料价格上涨；（3）应收账款风险。

六、公司总评 （总分72.75）

公司是国内工业制冷设备龙头，在冷链物流快速发展的背景下公司营收和净利润整体实现了稳步增长，近两年氢能源行业快速发展，公司氢能源装备业务增长十分迅速，不过公司同氢能源行业发展一样虽然增长迅速、但是规模仍然偏小，核心还是氢能源行业仍处于起步期：技术路线尚未统一、部分关键技术未攻克、成本过高，未来随着技术的逐步突破、规模效应的提升，氢能源行业有望快速增长，届时公司利润和估值有望迎来双击，在此之前大概率以稳增长为主。

评级标准：AAA 85、AA：77-84、A：70-76；BBB：60-69，BB：55-59，B：50-54；CCC及以下 49

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