**金龙鱼的合理估值在400亿至750亿元之间**。，，金龙鱼作为中国厨房食品领域的龙头企业，其市场表现和估值受到多方面因素的影响。从财务数据来看，金龙鱼过去几年的营收和净利润均呈现稳定增长，2020年前三季度的净利润同比增长11.71%，达到1907亿元。与海天味业等消费龙头相比，金龙鱼的净利率较低，仅为3.26%和3.89%。这导致其市盈率（PE）相对较低，大约为4倍。，，金龙鱼的合理估值应与其行业地位、成长性以及竞争环境紧密相关。虽然当前股价已反映了一定的价值，但考虑到其未来增长潜力及市场竞争态势，合理的估值区间应在400亿至750亿元之间。

金龙鱼合理估值的不同观点

一、低估值观点

• 基于产品竞争与业绩下滑角度
  • 有人认为金龙鱼产品没门槛，缺乏护城河，小作坊产品质量也不差，且毛利率极低，市场份额不断被吞噬，业绩会不断下滑。当前市盈率60倍，合理估值应在15 - 20倍，合理股价在10 - 15元之间，极端情况下会跌到5元。
• 从公司经营特点角度
  • 金龙鱼的大部分产品为转基因产品，大股东非国内，股票套现及公司资金无法直接转出国外，且依赖进口转基因大豆，同时面临大量减持、几乎无分红、食用油价格难上涨、成长性不足等问题。在这种情况下，有人认为其股价最多20元，合理价应更低，如15元以下，撑破天一年利润50亿时给15倍估值。

二、高估值观点

• 基于市场占有率与业务规模角度
  • 金龙鱼营收高，市占率达40%，处于国内垄断地位。过去多年营收两位数增长，虽然净利润受成本端影响下滑，但巨头先占领市场后实现利润转化的模式使其后续通过提价可实现利润超越。产品覆盖柴米油盐酱醋茶，高中低端全面覆盖，对比海天味业，其同质业务、高端品牌欧丽薇兰及其他主营业务综合来看，正常估值应达万亿市值，当前市值3600亿被低估。
• 从市售率角度
  • 以市售率计算，金龙鱼2022年为0.72、TTM（连续12个月）为0.73、23年为0.68、24年为0.63、25年为0.58（分析师预测），而食品行业平均市售率为2.97。作为国内粮油第一品牌，取平均值计算，其内在价值应为125.98元，当前股价被严重低估。

三、综合评估观点

• 证券之星从相对估值角度测算结果为27.49 - 30.38，估值准确性为C。根据行业相对比较，金龙鱼行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，未来营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价合理。

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